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農銀匯理基金:IPO重啟短期沖擊市場但不改中期格局

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

近日,證監會發布了《中國證監會關于進一步推進新股發行體制改革的意見》,懸而未決的首次公開募股(IPO)確定于2014年1月重啟。《意見》中,主要有以下幾點值得關注:

逐步推進股票發行從核準制向注冊制過渡。明年新股發行將大大增加,同時審查時間將縮短,明年IPO的節奏可能遠超此前的市場預期。證監會有關部門負責人預計2014年1月底之前會有50家左右已過會企業掛牌,也就意味著明年1月平均每日將有2只新股發行。

抑制炒新行為。針對發行人,把減持與發行價掛鉤,要求發行人制定股價穩定預案,定價時要先去掉報價最高的10%申購量。同時新股配售尊重中小投資者申購意愿,調整回撥機制和網上配售機制,如果中小投資者申購踴躍,網上發行股票的數量最高可達公開發行股票總數的80%。

允許首發時公司股東向公眾公開發售存量股份。推出老股轉讓措施實質是增加供給,一方面增加新上市公司可流通股數量,可遏制資金超募,另一方面有利于穩定投資者預期,合理報價。

83家已過會的企業中,80%集中在中小板和創業板,預計新股的批量發行將會對估值較高的小盤股帶來較大的負面沖擊。但我們認為IPO短期沖擊情緒,不改中期結構特征。證券交易結算余額和銀證轉賬凈變動額顯示,2013年以來股市場內資金平穩,基金持倉顯示場內資金從主板不斷流入中小板、創業板。IPO開閘會增加中小板、創業板供給,但轉型大背景下資金流向新興成長的方向不會改變。

(作者系農銀中小盤基金經理助理)

機構來源:農銀匯理

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