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農銀匯理基金宋永安:指數基金是市場“反彈利器”

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

A股八月三陽開泰,市場悲觀情緒有所好轉,越來越多的“勇敢者”開始謀劃抄底。數據顯示,7月份A股大跌5%,但是僅ETF整體凈申購就達23億份,呈現出越跌越買之勢。農銀深證100指數(,申購,定投,贖回)基金擬任經理宋永安認為,今年以來投資者不斷調低對國內經濟的預期,導致A股市場屢創新低,但隨著經濟的回升,市場容易出現反彈,其中指數基金無疑是反彈中的一大利器。

A股頻現四大反彈信號

“彼得林奇曾經說過一句名言――最好的賺錢之道,就是在華爾街血流成河時買進好股票,如此艱難時刻,恰恰能真正區分誰是普通的投資者,誰是偉大的投資者。”宋永安開門見山地說出他對于當前市場的判斷,“7月A股創下3年新低,投資者出現恐慌甚至絕望的情緒,目前A股面臨著考驗,但也存在著機遇。”

宋永安告訴記者,金融危機以來,中國股票市場的表現之差,僅次于歐洲“重災區”和金磚四國中的俄羅斯,他強調說,“中國股市表現已過度反應了市場對經濟的擔憂”。

在宋永安看來,股市不會一直在“過度”中延續,總會出現估值修復的過程。

首先,從經濟層面看,國內外趨勢已逐步轉好。美國經濟持續復蘇,經濟數據漸漸趨好;歐洲在各國政治博弈之后,對歐債危機的解決方式漸趨一致。國內經濟二季度GDP增長7.6%,見到經濟持續下滑之后,政府政策更加傾向于穩增長。在降息、降準之下,資金面在逐漸改善,企業盈利在二季度見底后將逐步提升;國內房地產銷售在逐步回暖,對地產投資也無須再悲觀,這些因素都將對股市產生向上的推動。

其次,A股估值處于歷史底部。數據顯示,當前A股整體估值在14倍,接近歷史底部區域;深證100指數市盈率為17.48倍,也處于較低位置。歷史上,如此低的市盈率時買入,常可以看到高額回報。2005年4月,深100指數市盈率20.23倍,33個月后指數上漲了547%;2008年10月,深100指數市盈率為14.96倍,16個月后指數上漲了118%。

在機構動向方面,產業資本逆市增持,5月產業資本斥資33.57億元凈增持53家公司,6-8月也不斷傳出上市公司大股東增持消息,此外社保、機構資金也開始進場,這些往往都是市場轉向的“前期信號”。

深證100指數是抄底利器

指數基金以“高倉位”、“全復制”等特點,在市場反轉的階段,可以牢牢跟蹤股票市場的表現,因而一向是抄底的利器。不過不同指數相對于大盤有著不同的彈性,投資者往往喜歡那些高β、交投活躍的指數,因為這類指數在反彈時相對于大盤往往有超額收益。

“基于這樣的考慮,我們推出了農銀深證100指數增強基金,一方面,深證100是一個非常優秀的指數,另一方面,量化增強策略為投資者提供了超額收益的可能。”宋永安告訴記者。

截至8月8日,上證綜指今年以來下跌1.74%,但是深證100指數上漲4.20%,在各主流指數中表現位居第一,漲幅超過上證綜指,且超過滬深300、中證500等代表A股整體表現的指數。深證100的歷史表現也很突出,自2007年以來,該指數近5年的收益率為50.21%,遠遠超越了上證綜指-17.79%的收益率水平。

宋永安分析說,深證100指數的良好歷史表現源自該指數的優質“基因”。第一、深證100指數成份股的基本面優良。在主流指數中,深證100指數成份股在每股收益、每股凈資產和凈資產收益率三項指標中處于領先位置,反映了指數所代表的上市公司良好的基本面。第二、行業分布均衡。深證100指數的成份股在各個主要行業都有覆蓋,與滬深300中金融、地產行業占絕對優勢的情況不同,深證100指數的行業分散度較高。第三、波動性較高,彈性足。由于深圳上市公司平均市值小于滬市,深證100指數中有不少于10只中小板股票,因此指數具有中小市值特點;在各主流指數中,深證100指數的波動率僅次于中證500指數。

“無數歷史經驗表明,股市‘血流成河’的時期往往是‘底部出現上漲可期’的時期,在底部盤整的階段,股市的上漲往往只缺一根‘導火索’,而在此之前,恰恰是布局抄底的絕佳時機,只可惜有太多人因為恐慌而錯過了這樣的機遇。我們推出這只基金的愿意就是為投資者在目前市場情況下,提供一個有力的抄底工具。投資者需要有逢低布局的勇氣,也需要有靜待黎明的耐心。”宋永安表示。

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