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廣發聚瑞擬任基金經理劉明月:以研究支撐主題投資

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

證券時報記者楊磊

主題投資今年以來在基金中快速升溫,新能源、央企整合、醫改、創投、3G、電網改造、上海雙中心、海西等主題不斷出現,國內一些主題投資風格的基金在一季度取得了較好的收益。正在發行的廣發聚瑞將采用自上而下“主題投資分析框架”的投資策略。廣發聚瑞擬任基金經理劉明月強調,主題投資不能脫離基本面,而應該以研究為支撐,才能更好地把握主題投資機會。

如何選擇投資主題

廣發聚瑞招募說明書表明該基金主要通過主題挖掘、主題配置和主題投資這三個步驟,挖掘受益于中國經濟發展趨勢和投資主題的公司股票,通過定量和定性相結合的方法,篩選出主題特征明顯、成長性好的優質股票構建股票投資組合。

劉明月認為,當前宏觀經濟正經歷從底部逆轉和復蘇的階段,在尋找主題時首先要看市場人氣和資金流在哪個階段,關注哪些主題機會。同時也要看每個主題投資的空間會有多大,時間會有多長。以新能源為例,這是一個國家發展的大方向,國家和企業將不斷投入以支持新能源的發展,因而投資的空間大、時間跨度長,投資價值相對較高。

根據現階段宏觀經濟形勢及國家經濟結構和產業結構的調整方向,消費驅動、投資驅動和創新驅動也是很重要的三大主題。在消費驅動中,消費增長和消費升級的行業,包括家用電器、信息通訊、金融服務、醫藥生物和餐飲旅游等行業將長期受益。在投資驅動中,4萬億投資乃至更大投資規模將使得交通運輸、建筑建材、房地產和公用事業等行業明顯受益。在創新驅動中,技術創新和制度創新都會帶來很多主題投資機會。

除此之外,資源是一個在經濟復蘇中不可忽略的投資主題。這個投資主題相對而言彈性非常大,在牛市中配置這些進攻性品種能夠大大提高基金投資業績,有色金屬、房地產、煤炭等行業都屬于資源主題。

以基本面研究為基礎

劉明月在2005年到2007年期間曾以擔任有色金屬行業研究員,對于黃金、鋅、鋁,還有小金屬鈦和鎢等金屬相關股票投資有較好的把握,曾經為廣發基金帶來較大的收益。劉明月強調,研究是投資的基礎,主題投資更不能例外。

劉明月以有色金屬行業為例講解了主題挖掘的思路,認為對有色金屬行業的研究需要深入子行業中,所看的時間不能太短,對礦山品位、產量、冶煉技術、行業競爭程度等方面都要有很好的把握,加入企業盈利的定量分析,很多有色金屬不僅是國內供給和需求的問題,還要有全球的視野,才能更好地把握投資機會。

行業景氣度的研究對于選擇投資主題和投資行業來說至關重要。目前不少行業景氣度出現了一定的回升,股票市場就會對景氣度回升有更好的預期,由此推動了這些股票上漲。

貪婪和恐懼是投資中的人性弱點,最好的克服貪婪和恐懼的方法就是深入進行基本面研究,多看上市公司的基本面情況。當整個市場貪婪時,我們在基本面上要多看看風險點和不利因素,在整個市場恐懼時則要去看看實際的情況。如果研究預測出錯或與現實出來的數據不符時,我們首先要做的不是懷疑現實的數據,而是要根據現實情況快速地調整預測,并且反映到投資上,靈活調整投資方向。

【來源:證券時報】

(責任編輯:和訊網站)

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