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專家:謹防流動性陷阱

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

“宏觀面實施寬松的貨幣政策,不等于微觀層面上會執行寬松的貨幣政策”,發改委對外經濟研究所國際經濟綜合研究室主任王海峰在接受《每日經濟新聞》采訪時感嘆,松動的貨幣政策下,我國目前實際還處于一種信貸緊縮的狀況。

27日,中國人民大學發展中國家經濟研究中心和北京仁達君仕管理咨詢中心聯合舉辦了“全球金融風暴與中國經濟發展趨勢高峰論壇”。會上,多位專家認為金融危機下貨幣政策效果甚微。中央財經大學金融學院院長張禮卿認為,“貨幣政策,特別是利率政策進一步下調可能對中國需求的擴大沒什么作用。”

究其原因,經濟前景黯淡,市場風險加大,銀行不敢放貸,企業不敢貸款。王海峰告訴記者,“銀行和銀行之間的貸款已經非常小心了”,而給企業貸款之后,銀行所面臨的“不是企業能夠償還多少的問題,而是有沒有能力償還的問題”,銀行自然會收緊信貸。

當利率已經降到最低水平,中央銀行靠增加貨幣供應量降低利率,人們也不會增加投資和消費,單靠貨幣政策就達不到刺激經濟的目的,這種狀況被經濟學家稱為“流動性陷阱”。歷史上曾經出現過兩次流動性陷阱,分別是美國的大蕭條和日本的十年經濟低迷。

“這次金融危機經濟體可能又要再次陷入流動性陷阱”,王海峰指出,“流動性的流動速度顯著下降,貨幣的供給反而增加。”

在觀察金融危機的救助邏輯時,人民大學財政金融學院副院長趙錫軍得出的結論是,企業、老百姓并沒有因為降低利率而擴大投資和消費。

(本文來源:中證網)

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