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國際黃金市場簡介-林飛福州旗豐黃金投資-林飛88-金融界博客

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

一、黃金金市場的供應和需求

黃金市場的供應來源主要有以下幾個方面:

第一、經常性供給

世界各產金國的新產金,這類供給是穩定的,經常性的。

第二、誘發性供給

這是由于其他諸多因素刺激作用導致的供給。主要是金價上揚,眾多囤金者獲利拋售,或是黃金礦山加速開采。

第三、調節性供給

這是一種階段性不規則的供給。如產油國因油價低迷,會因收入不足而拋售一些黃金。前蘇聯就曾向世界市場售出過黃金。主要包括還原重用的黃金以及其他一些國家官方機構、國際貨幣基金組織和私人拋售的黃金。

黃金是人類較早發現和利用的金屬。由于它的稀少、特殊和珍貴,自古以來被視為五金之首,有“金屬之王”的稱號,享有其它金屬無法比擬的盛譽,其顯赫的地位幾乎永恒。正因為黃金具有這一“貴族”地位,長期以來一直是財富和華貴的象征,被用作金融儲備、貨幣、首飾等。到目前為止,黃金在上述領域中的應用仍然占主要地位。

隨著社會的發展,黃金的經濟地位和應用不斷地發生變化:貨幣職能逐漸下降,在工業和高科技領域方面的應用在不斷擴大。

黃金的主要需求和用途有以下幾大類:

1、用于國際儲備。

這是由黃金的貨幣商品屬性決定的。由于黃金的優良特性,歷史上黃金充當貨幣的職能,如價值尺度、流通手段,儲藏手段,支付手段和世界貨幣。隨著社會經濟的發展,黃金已退出流通領域。二十世紀70年代以來黃金與美元脫鉤后,黃金的貨幣職能也有所減弱,但仍保持一定的貨幣職能。目前許多國家,包括西方主要國家國際儲備中,黃金仍占有相當重要的地位。各國官方的黃金儲備主要作用是做為國際支付的準備金,一國黃金儲備的多少與其外債償付能力有密切關系。為了保持一定的黃金儲備比例,各國中央銀行及國際金融機構都會參與世界黃金市場的交易活動。

2、用于珠寶裝飾。

華麗的黃金飾品一直是社會地位和財富的象征。

3、在工業與科學技術上的應用。

由于黃金具備有獨一無二的完美性質,這種性質是任何一種金屬都不具備的。如它具有極高的抗腐蝕的穩定性;良好的導電性和導熱性;金的原子核具有較大捕獲中子的有效截面;對紅外線的反射能力接近100%;在金的合金中具有各種觸媒性質;黃金還有良好的工藝性,極易加工成超薄金箔、微米金絲和金粉;黃金很容易鍍到其它金屬和陶器及玻璃的表面上,在一定壓力下黃金容易被熔焊和鍛焊;金可制成超導體與有機金等。正因為有這么多有益性質,使它被廣泛用于最更要的現代高新技術產業中去,如電子技術、通訊技術、宇航技術、化工技術、醫療技術等。

4、投資需求也是黃金市場需求來源的重要部分。

一方面,人們利用金價波動,入市賺取利潤,另一方面,人們在不同條件下,可在黃金與其他投資工具之間互為選擇。如當美元貶值、油價上升時,黃金需求量便會有所增加;如股市上漲,吸引大量資金,那么黃金需求可能會相應減少。

二、黃金市場的參與者

國際黃金市場的參與者,可分為國際金商、銀行、對沖基金等金融機構、各個法人機構、私人投資者以及在黃金交易中起很大作用的經紀公司。

(一)、國際金商:最典型的就是倫敦黃金市場上的五大金行,其自身就是一個黃金交易商,由于其與世界上各大金礦和許多金商有廣泛的聯系,而且其下屬的各個公司又與許多商店和黃金顧客聯系,因此,五大金商會根據自身掌握的情況不斷報出黃金的買價和賣價。當然,金商要負責金價波動的風險

(二)、銀行:可以分兩類,一種是僅僅為客戶代行買賣和結算,自身并不參與黃金買賣,以蘇黎士的三大銀行為代表,他們充當生產者和投資者之間的經紀人角色,在市場上起到中介作用。也有一些做自營業務,如在新加坡黃金交易所(UOB)里,就有多家自營商會員是銀行機構。

(三)、對沖基金:近年來,國際對沖基金尤其是美國的對沖基金活躍在國際金融市場的各個角落。在黃金市場上,幾乎每次大的下跌都與基金公司介入短期黃金,在黃金市場拋售和在紐約商品交易所,黃金期貸交易所構筑大量的淡倉有關。一些規模龐大的對沖基金利用與各國政治、工商金融界千絲萬縷的聯系往往較先捕捉到經濟基本面的變化,利用管理的龐大資金進行買空和賣空從而加速黃金市場價格的變化而從中漁利。

(四)、各種法人機構和私人投資者:這里既包括專門出售黃金的公司.如各大金礦、黃金生產商、專門購買黃金的(如各種工業企業)黃金制品商、首飾行以及私人購金收藏者等,也包括專門從事黃金買賣業務的投資公司、個人投資者等;種類多樣,數量眾多。但是從對市場風險的喜好程度分,又可以分為風險厭惡者和風險喜好者:前者希望回避風險,將市場價格波動的風險降低到最低程度,包括黃金生產商、黃金消費者等,后者就是各種對沖基金等投資公司,希望從價格漲跌中獲取利益。前者希望對黃金保值,而轉嫁風險;后者希望獲利而愿意承擔市場風險。

(五)、經紀公司:是專門從事代理非交易所會員進行黃金交易,并收取傭金的經紀組織。有的交易所將經紀公司稱為經紀行(CommissionHouse)。在紐約、芝加哥、香港等黃金市場里,活躍著許多的經紀公司,他們本身并不擁有黃金,只是派場內代表在交易廳里為客戶代理黃金買賣,收取客戶的傭金。

三、黃金市場的價格確定機制

黃金作為具有特殊功能的商品,其價格不僅僅由供需因素來決定,而且,因其價格確定因素錯綜復雜,跟一般的商品也有很大的差別。

全球的黃金市場主要分布在歐、亞、北美三個區域。歐洲以倫敦、蘇黎士黃金市場為代表;亞洲主要以香港為代表;北美主要以紐約、芝加哥和加拿大的溫尼伯為代表。全球各大金市的交易時間,以倫敦時間為準,形成倫敦、紐約(芝加哥)連續不停的黃金交易:倫敦每天上午10:30的早盤定價揭開北美金市的序幕。紐約、芝加哥等先后開盤,當倫敦下午定價后,紐約等仍在交易,此后香港也加入進來。倫敦的尾市會影響美國的早市價格,美國的尾市會影響香港的開盤價,而香港的尾市價和美國的收盤價又會影響倫敦的開市價,如此循環。

四、為黃金交易提供服務的機構和場所

在各個成功的黃金市場中,為黃金交易提供服務的機構和場所其實各不相同,具體劃分起來,又可分為沒有固定交易場所的無形市場,以倫敦黃金市場和蘇黎士黃金市場為代表,可稱為歐式;有在商品交易所內進行黃金買賣業務的,以美國的紐約商品交易所(COMEX)和芝加哥商品交易所(IMM)為代表,可稱為美式;有的黃金市場在專門的黃金交易所里進行交易,以香港金銀業貿易場和新加坡黃金交易所為代表,可稱為亞式。

歐式黃金交易:這類黃金市場里的黃金交易沒有一個固定的場所。在倫敦黃金市場,整個市場是由各大金商、下屬公司之間的相互聯系組成,通過金商與客戶之間的電話、電傳等進行交易;在蘇黎士黃金市場,則由三大銀行為客戶代為買賣并負責結賬清算。倫敦和蘇黎士市場上的買家和賣家都是較為保密的,交易量也都難于真實估計。

美式黃金文易:這類黃金市場實際上建立在典型的期貸市場基礎上,其交易類似于在該市場上進行交易的其它種商品。期貨交易所作為一個非贏利性機構,本身不參加交易,只是為交易提供場地、設備,同時制定有關法規,確保交易公平公正地進行,對交易進行嚴格地監控。

亞式黃金文易:這類黃金交易一般有專門的黃金交易場所,同時進行黃金的現貨和期貨交易。交易實行會員制,只有達到一定要求的公司和銀行才可以成為會員,并對會員的數量配額有極為嚴格的控制。雖然進入交易場內的會員數量較少,但是信譽極高。以香港金銀業貿易場為例:其場內會員交易采用公開叫價,口頭拍板的形式來交易。由于場內的金商嚴守信用,鮮有違規之事發生。

實際上,以上各種交易所與金商、銀行自行買賣或代客交易只是在具體的形式和操作上的不同,其運作的實質都是一樣的,即都是盡量滿足世界不同黃金交易者的需要,為黃金交易提供便利。

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