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諾安基金史高飛:2012掘金文化產業與資本市場改革

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

諾安基金投資部投資經理史高飛:今年最看好文化產業改革帶來的機會。這個領域的機會將比想象得大,進度也會比想象得快。

泰達宏利基金經理梁輝:今年的板塊切換會比較頻繁,我們將重點關注那些長期而言公司內在價值高于現在價格的品種。

3月滬深兩市迎來小幅上漲的行情。兩會之后,隨著相關政策的繼續落實,今年宏觀經濟運行狀況如何?2012年的投資主線是什么?就相關問題,證券時報記者采訪了諾安基金投資部投資經理史高飛和泰達宏利基金經理梁輝。

今年A股漲幅不會太大

證券時報記者:如何看待今年的宏觀經濟和A股市場?

史高飛:今年的宏觀經濟穩中略降,包括出口、消費和投資在內的增長會更加平衡。雖然物價壓力將長期存在,但流動性因素將比去年有很大改善。今年貨幣環境較為寬松,總體市場估值比去年低,加之去年影響資本市場的很多負面因素如控物價、控房價正在轉變為正面因素,綜合考慮,A股市場將呈現出緩慢、曲折向上的態勢。

梁輝:現階段,中國經濟的基本面比較差,房價和物價都相對比較高,雖然近期貨幣政策有些放松,但我們認為,政策放松力度不會特別大,因此,A股今年不會成為一個牛市。

證券時報記者:兩會之后,貨幣政策是否會繼續放松?

梁輝:如果貨幣政策再放松的話,房價馬上就要上去。但今年,資本市場的流動性已經要比去年好很多。因為實體經濟的萎縮減弱了對資金的需求,在某種程度上使得資本市場的資金寬裕一些。但由于實體經濟不是很好,所以股市的漲幅也不會太大。今年市場整體運行空間在目前點位上下十個百分點左右。

史高飛:我認為貨幣放松的可能性比較大。因為我們國家目前M2實際情況比預定的指標要低,加之物價壓力小,下階段政策放松的可能性偏大。

文化產業會有好機會

證券時報記者:兩會之后投資主線是什么?

史高飛:在慢牛行情的背景下,下階段的投資主線將是低估值藍籌。在流動性充裕的環境下,市場將由炒作估值溢價、重組溢價逐漸走向藍籌溢價。我個人看好大盤藍籌中業務和國家、人類未來有關的,又屬于主流的投資品種。例如文化領域的智能電視、三網融合板塊。我同時也看好隨著資本市場改革的逐漸深化,存在一些結構性變化的公司如券商。

相比其他領域,我今年最看好的是文化產業改革帶來的機會。我認為,這個領域的機會將比想象得大,進度也會比想象得快。2012年元旦過后,廣電總局出臺了相關文件,決定改變以往通過叫停規范互聯網機頂盒的“單純監管”方式,轉而“鼓勵運營”引導該產業的發展。在該政策帶動下,以前一直游走在“灰色地帶”的互聯網電視機頂盒產業將會在陽光下運營。我認為,今年,不僅互聯網電視等相關領域的公司將迎來大發展,包括三網融合、家庭娛樂品的智能化改造都將在文化產業改革的背景下有顯著的投資機會。

藍籌和周期股值得關注

梁輝:我覺得市場年初在炒作超跌反彈股票,下個階段將更多地關注一些業績穩定增長的價值型股票如消費和一些藍籌。因為流動性比較好,今年的炒作之風會很厲害。在政策的影響下,今年的板塊切換會比較頻繁。今年,我將重點關注那些長期而言公司內在價值高于現在價格的品種,例如軟件行業,既穩定又增長,如果經濟恢復得特別好,我可能會關注周期類的公司。

證券時報記者:目前,很多周期類股票價格已經很低了,請問周期類股票下個階段的走勢如何?

史高飛:周期股今年比去年更有機會,但主要是交易性的機會。周期股的機會主要取決于海外流動性釋放的節奏和力度。隨著歐洲開動印鈔機,未來全球貨幣只可能多不可能少。按照弗里德曼的理論,貨幣放出來到實體經濟領域的周期是13個到18個月,歐洲去年9月放貨幣,實體經濟今年10月,最遲不會超過明年6月份就會開始反應,大宗商品的價格壓力那時將是很大的。由于中國經濟也參與到全球經濟的循環周期中,如果屆時中國經濟沒有結構調整會面臨大的輸入性通脹,甚至會帶來滯脹。

梁輝:我認為,周期股下個階段應該會有一個反彈。(證券時報記者孫曉霞)

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