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嘉實海外QDII表現平平基金經理回爐做研究員

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

在任期即將滿2年之際,帶著任期內虧損18%的業績,嘉實海外中國股票基金的基金經理江隆隆黯然離開,回爐研究員崗位。鐘山,這位6月才加入嘉實基金的新成員,旋即走馬上任,擔綱嘉實海外中國的新掌門。

先后出海的嘉實海外中國和嘉實恒生中國企業,都重兵集結在港上市的中資概念股。同一片戰場,兩次遭受重創,嘉實QDII團隊的研究實力遭到質疑。

績差QDII再換掌門

根據嘉實基金網站最新披露的信息,截至9月20日,成立于2007年10月12日的嘉實海外中國,單位凈值只有0.543元,在首批出海的四只QDII中,倒數第二。

在出海即將滿4年之際,嘉實海外中國股票基金再次更換基金經理,派出了今年6月才進入公司的新人――鐘山。

擁有十年投資經驗的基金經理鐘山,除先后擔任摩根士丹利證券分析經理,新加坡大華銀行附屬大華繼顯投資咨詢公司高級分析師外,2005年9月至2011年5月期間,曾任匯豐環球投資管理(香港)高級投資經理。

擁有近乎6年的港股市場征戰經歷,鐘山對港股的投資經驗不可謂不豐富。而嘉實海外中國,正是重兵囤積于此。

由于其前任者江隆隆,上任后長期延續90%以上的高倉位,重倉工商銀行、中國移動等在港上市的大盤藍籌股,新基金經理鐘山會不會對嘉實海外進行大刀闊斧的改造,并重新賦予新的投資思路?他的到來,是否能扭轉嘉實海外中國股票基金一路走來的尷尬?

原基金經理重做研究員

嘉實海外中國在2007年底入市后,凈值一路下跌。到了2008年底,凈值最低曾至3毛3。

在2009年10月的最后一天,已遭受重創的嘉實海外中國基金公告,該基金正式更換掌門人,江隆隆接替了首任基金經理李凱。

而嘉實基金相關人士對《每日經濟新聞》記者透露,此次江隆隆離任基金經理崗位,將回爐做研究員崗位。

根據公開的資料顯示,江隆隆先生曾任德意志銀行(紐約)股票分析員,瑞銀證券(紐約)首席股票分析員。此后于2008年3月加盟嘉實基金,擔任投資經理。其簡歷表明,江隆隆在國外投資工作中,并沒有實際管理基金的經驗。

在其上任嘉實海外中國股票掌門人之前,僅有的實戰經驗來自于在嘉實擔任投資經理一年多時間的累積。值得注意的是,江隆隆海外工作地都是紐約,而并非嘉實海外重倉股所在地――香港。

在其上任近兩年的時間,嘉實海外中國股票基金表現平平,絕大多部分時間都顯得十分落寞。根據好買基金研究中心的數據顯示,江隆隆在任期間,嘉實海外中國股票基金,凈值下跌了18.56%,而同類基金的平均跌幅只有9.81%。

兩次折戟港股市

可能是對港股中資股出奇地看好,嘉實基金旗下的嘉實海外中國股票基金,和嘉實恒生中國企業基金,都重兵布局了港股的中資概念股。

根據基金的招募說明書顯示,先前成立的嘉實海外中國股票基金,是一只主動的股票型基金,其投資方向是在港交所、新加坡交易所、美國納斯達克以及紐交所上市的,在中國地區有重要經營活動的股票。

從實際操作來看,嘉實海外中國股票基金自成立以來,港股投資市值占基金凈值的比例幾乎都在90%附近,僅有2%左右的資金投往美國市場。

同時,該基金近兩年來都奉行積極的重倉持股的策略,其股票倉位都在九成以上。前十大重倉股中,常年為工商銀行、中國移動、中國聯通等大盤藍籌股,累積占基金凈值的比例都在40%以上,有的時候這一比重甚至超過50%。

3年過后,負重出海的嘉實恒生中國企業基金,又再次栽倒在同一陣地。截至9月20日,其單位凈值只有0.6922元,成立以來虧損超過30%,在QDII陣營中依然是倒數。該基金是指數基金,跟蹤的恒生中國企業指數同期跌幅只有20.62%。

滬上一券商分析人士對《每日經濟新聞》記者指出,嘉實海外中國股票基金,成立以來的操作就沒有體現主動管理的能力,復制指數投資的痕跡明顯。這或許和其成立之初就有400億的規模,至今仍有100多億的規模有關。

而嘉實恒生中國企業基金,雖然資產只有1億多元,但是作為一只被動投資的指數型基金,只能主要投向于恒生中國企業的成分股。從其跟蹤效果來看,也不理想。

“不論是基于契約規定還是實際操作的客觀原因,目前兩只基金實際投資品種沒有太多的區別。”某中等規模基金公司的投研人士表示。

投研實力遇窘境

“近海作戰有優勢。”對于征戰港股市場,嘉實基金高層曾這樣對外表示。在過往,嘉實基金也聲稱一直在為QDII投研團隊招兵買馬。在這個團隊中,研究員加基金經理也有10人。

然而,自2007年出海以來,嘉實旗下基金的QDII似乎并不順利,新舊傷痕不斷。

2009年9月1日,嘉實基金公司宣布解除和外方顧問德意志資產管理公司的合作。對此,嘉實基金某工作人員曾告訴《每日經濟新聞》記者,外方提供的支持不夠大,而且投顧的費用并不便宜。

“公司QDII以前是德意志銀行那邊在做,解除投顧后,人事上有些變動,但也許并不是業績差的原因。”嘉實基金某市場人士表示。

某券商分析人士則表示,嘉實QDII業績不佳的原因是多方面的,但是研究力量薄弱是不容懷疑的。即使有外方機構的支持,面對海外這么多市場,一家機構也只能對某些市場或者幾個市場比較熟悉,根本不可能覆蓋多個海外市場。

在接受《每日經濟新聞》記者采訪時,嘉實基金相關人士表示:“我們的投資團隊在國外考察時,也發現海外的投資理念是不擇時的,而且也是長期投資理念,這和國內目前的投資理念有些不同。目前趕上大熊市,業績難免不好。”

“現在像工商銀行這樣的港股,估值都是比較低的。嘉實海外的規模比較大,如果買那些小股票,再踩上地雷損失會更大。A股市場的研究能力是由券商等多家機構支撐起來的,而現有的研究團隊要覆蓋港股市場并不容易。”其表示。

事實上,從過往運作來看,嘉實QDII的投研實力值得商榷。熊市仍堅守高倉位,反彈牛市又未能把握住機會,基金重倉品種都是以中資大盤藍籌為主,最終導致嘉實旗下QDII始終表現平平,未曾走出低谷。

責任編輯:NF050(本文來源:每日經濟新聞作者:李娜)

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