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周期股缺乏上漲動力交銀施羅德料市場資金聚集成長股

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

[王睿預計,7月份市場將以中報為試金石,圍繞成長性和業績不斷對成長股進行“篩選-證偽-確認-再證偽-再次確認”]

7月份以來,上證綜指重回2000點上方,最高探至2092點后又跌落至2050點下方。昨日,上證指數收在2033點。對于7月份整體行情,交銀施羅德發表觀點稱,A股雖然可能面臨震蕩,但調整幅度預計有限,畢竟從指數看已經跌到近幾年的新低。

從選股來看,交銀施羅德專戶投資經理王睿在接受《第一財經日報》采訪時預計,在宏觀經濟沒有有效起色、國家調結構的政策預期和產業扶植政策未達、資金流動性匱乏的市場環境下,周期類股票和部分權重股預計仍缺乏上漲動力,“真正的成長股或將穿越周期”。

交銀施羅德料市場資金或將不斷從價值股和偽成長股中流出,聚集到真正的成長股中。

從6月份市場表現觀察,上證指數從月初2300.21點一度跌至近5年新低1849.65點,整個6月上證綜指下跌幅度高達13.92%,滬深300權重股的跌幅更是達到了15.57%,但板塊和個股分化加劇,代表成長股的創業板指數6月僅下跌7.71%,市場風格繼續表現為主題板塊活躍和成長業績驅動。

但是問題也隨之而來:成長股估值已經相對偏高,如若后期市場風格轉換,投資成長股是否也意味著風險偏大?對此,王睿提出“偽成長股”概念。他向本報表示,如果企業能持續獲得高成長,就能通過業績的持續提升來化解估值壓力。

“例如一個今年60倍PE的公司,如果明、后年業績翻倍增長,那么明年只有30倍PE、后年只有20倍PE,站在中期考慮就不能算高估值泡沫;反之,如果公司成長僅是假想而無法實現,就有高估值風險。”

那么,如何挑選優質成長股?以美國今年“10大牛股”為參考,這些股票分別是LED、醫藥(抗腫瘤藥)、美國太陽能、新能源汽車特斯拉、電子商務“百思買”、網絡流媒體視頻公司、房地產等。

而在中國,王睿提示了6大成長股選擇方向:1.醫藥新藥的突破,與腫瘤、心臟病等大病例相關的醫藥企業;2.生產消費電子新產品的公司,包括穿戴設備、LED、智能手機等全方位的升級;3.網絡娛樂和文化娛樂產業中持續高景氣類公司;4.新能源汽車的迅速崛起;5.新能源公司,包括頁巖氣、液化天然氣等替代傳統石油的新能源快速普及;6.環保,如污水處理、大氣治理等公司。

王睿預計,7月份市場將以中報為試金石,圍繞成長性和業績不斷對成長股進行“篩選-證偽-確認-再證偽-再次確認”。

此外,對于6月份A股大幅下挫,王睿表示背后有3點主要原因。

第一是“錢荒”影響。6月銀行間市場7天回購利率甚至在盤中一度攀升至28%(年化),創下了歷史新高。王睿稱,資金的急劇緊張令市場有極度恐慌的氣息,使得股市連連下挫。受短期流動性的劇烈沖擊,以銀行股為代表的金融股在6月份出現了暴跌,金融指數的跌幅高達22.33%。

第二是基本面疲軟。王睿稱,6月PMI為50.1%,比上月回落0.7個百分點,當前的PMI處于歷史同期的最低水平,6月新訂單和生產指數雙雙回落,且二者之差擴大至-1.6,說明需求相對產出更為疲弱;同時,企業經營活動預期指數連續3個月大幅下降,降幅均超過2個百分點;這預示未來經濟增速仍有下行壓力。

第三是IPO開閘預期影響。王睿稱,市場提前反映IPO引發的資金需求增加對市場的負面影響和新股發行市盈率對創業板高市盈率個股的沖擊。

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