“第三屆交銀施羅德寬客論壇”近日在上海舉行，該機構認為，下半年A股市場拐點或至。

在交銀施羅德看來，即使政策始終未能如期兌現，預計下半年表現也可能會優于上半年。目前來看，市場底部或許已經逐步顯現，方向逐漸明確，但最大不確定性就是時間和力度。市場何時出現趨勢性拐點，需要繼續觀察政策出臺時機以及結合各產業鏈相應的受益情況再做綜合分析。

交銀主題基金經理李永興預計，今年通脹回落之后，消費名義值可能會跟隨著消費實際值出現比較明顯的下滑；出口方面受外需的干擾性很強，由于海外經濟仍處于偏弱且下滑階段，加之定量寬松貨幣政策刺激，所以短期改善空間仍然可能較小。整體看來，目前宏觀經濟運行處于經濟增速下滑，通縮風險大于通脹風險的態勢，這些因素均一定程度上支持貨幣政策轉向寬松化。而央行近期的再度降息或也印證了此觀點。展望下半年宏觀經濟運行走勢，交銀施羅德報告認為，總體來說，下半年海外經濟形勢可能會略好于上半年，但由于歐元區改革沒有切中歐元區的核心要害，風險事件對于國內市場的沖擊仍然不容忽視；國內經濟方面，中期的潛在經濟增長率下行和短期的政策刺激是兩大關注焦點。

“目前就投資邏輯而言，我們繼續關注傾向于那些受益于政策放松、政策敏感性的行業；以及受益于地產景氣度恢復而受益的相關行業。”李永興表示。2012年下半年，雖然前途未卜，反彈機會猶存。在經濟潛在增長率下行的階段中，一些庫存調整充分，從而迎合“庫存假想”的行業可能將會在短期內獲得一定的機會。此外，符合經濟轉型方向、獲得政府支持的新興行業或也將成為優秀的標的。