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交銀藍籌張媚釵:2014年投資圍繞轉型與改革

標簽 持股 中國 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

黃淑慧

2014年將是一場與改革賽跑的競賽,投資主線將始終圍繞轉型與改革展開。

張媚釵表示,十八屆三中全會決定中改革的主要方向是:堅持國有經濟主體地位不動搖的同時,讓市場成為資源配置的決定性力量。全面深化改革意味著逐漸打破那些阻礙生產效率提高的行政體制,投資體制和利益分配體制;同時也意味著資源從那些低效的部門行業逐步轉移到富于增長潛力的高效能的行業部門。有些行業部門將喪失原有的價格壟斷和廉價成本優勢,優質資源退出這些行業,支撐現有資產價格格局的要素將發生轉移和重組。作為投資者,既要暫時回避那些深受改革沖擊的行業,更要積極思考尋找那些主動或被動受益于改革的行業機會。

張媚釵進一步表示,應該重點關注如下幾個方面的機會。首先是移動互聯網對傳統商業模式的再造。一些傳統行業,尤其是消費和服務類行業,比如零售,服裝,餐飲旅游,金融,在過去的兩年不僅受到自身供求關系轉變的影響,更受到新型商業模式的沖擊。這些行業中的傳統企業,如果能及時理解互聯網精神,利用自己原有的品牌力優勢,實現線上線下的融合,可能將從低谷走出來,進入一個新的增長趨勢。消費主流人群在變化,傳統企業必須主動轉型,順應時代趨勢。在家電、汽車、房地產等領域新的商業模式正在悄悄地改變這個行業的格局,行業的洗牌正在發生,需要關注的就是這些行業中能夠更快進行商業模式改造,更早實現營收改善的公司。

其次是國企傳統體制的改革。對于眾多的上市國企而言,很多都是各種社會資源的富集地,手上有大量的資源,如何盤活這些資源,更有效率的釋放國企的生產力是未來的重點。《決定》明確提出積極發展混合所有制經濟,國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經濟,成為基本經濟制度的重要實現形式,這將是未來經濟改革的核心,是對原來體制性弊端的突破。這意味著國有企業的路徑不是私有化,而是市場化。國有企業的員工與企業之間的關系不是資本所有者關系,而是利益共同體,因此可以推動員工持股,但不鼓勵MBO。一旦確認了國有企業的公共資本關系,就打通了資本增值、資本分紅與社會公共服務體系的通道。因此,需要更多的關注那些積極整合集團資源,積極改造國有資本關系的上市國企。

再次是具有先導性力量的成長行業。2013年的創業板牛市已經上了很有啟發性的一課,市場集體選擇的方向回過頭看確實充滿了前瞻和智慧。實際上,支撐創業板牛市的不僅僅是去年一年IPO的暫停和并購的風起云涌;從全球視野來看,中國創業板牛市是全球化技術革命和商業模式革命的重要組成部分。中國不僅是全球最重要的制造業基地,不久的將來中國將成為全球最大經濟體量和市場。隨著市場化改革的深入,資源配置效率的不斷提升,眾多的中國企業將不斷吸納借鑒全球經驗和資源,將從市場跟隨者逐步發展壯大為市場領導者和全球性行業龍頭,這是中國崛起于世界的自然結果。2014年的成長性行業雖然會有一個業績證偽的過程,但是同樣會有一批優秀的公司業績得到證實而獲得市場的認可,所以結構性機會并不缺乏。我們需要繼續關注這些成長性行業:提升生活品質和生活環境的醫藥研發與服務,醫療設備,環保設備,新媒體等;能夠提升社會整體生產效率和改造傳統產業的新型行業,包括移動互聯,電子支付,工業自動化等。(黃淑慧)

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