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華夏大盤重倉股十換八王亞偉走后風格大變

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

王亞偉離職后,華夏大盤和華夏策略兩只基金的首份二季報出爐。在意料之中又在意料之外,兩只基金的“王氏風格”已經不再,取而代之的是徹底改造,重倉股、操作思路等發生巨大變化。

《每日經濟新聞》記者看到,華夏大盤和華夏策略的前十大重倉股幾乎已經全部“變臉”:華夏大盤前十大重倉股僅保留興業銀行和云南城投兩只,華夏策略也換掉了6只重倉股。

同時,兩只基金的行業配置也較原來發生較大變化,華夏大盤行業集中度提高,但個股集中度降低;華夏策略似乎沒有明顯偏好,配置均衡。

大盤與策略被“深度改造”

明星基金經理王亞偉離職后,華夏大盤精選和華夏策略持有人去留問題曾陷入困境。

截至二季度末,兩位繼任者上任近兩個多月的時間,華夏大盤精選和華夏策略精選在A股不斷探底的帶動下,雙雙交出了小幅虧損的答卷。

“王氏風格”已不再,兩只基金今日發布的二季報顯示,華夏大盤精選和華夏策略精選在風格上“分道揚鑣”,基金經理繼任者鞏懷志和譚琦賦予了兩只基金新的投資思路,無論是重倉股、倉位,還是行業配置都發生較大變化。

王亞偉在離職前,兩只基金的倉位曾大幅下降,然后新人接手后,基金倉位再次上升。

來自華夏基金的二季報顯示,截至6月30日,華夏大盤精選持倉比例為92.16%,較此前一季度末的82.73%上升了近10個百分點。而華夏策略精選的股票倉位也從65.86%小幅增加到68.86%。

《每日經濟新聞》記者注意到,5月份華夏大盤和華夏策略精選推出了大比例分紅,尤其是前者推出了10份派30元的高分配方案。一般而言實施分紅過后的基金倉位將會出現降低,而這兩只基金的倉位都出現了上升,說明有主動增倉跡象。

華夏大盤:重倉股十換八

事實上,除去倉位之外,最受投資者關注的就是這兩只基金投資組合的調整。從已發布的二季報來看,被業內人士認為“適應能力頗強”的基金經理鞏懷志,對華夏大盤精選進行了一場從頭到尾的徹底改造。

二季報顯示,華夏大盤精選的前十大重倉股中,被減持350余萬股的云南城投成為第一大重倉股,興業銀行也被大幅減持1000萬股,其余8只重倉股全部“換臉”。

曾經出現在華夏大盤一季報中廣匯能源、大秦鐵路、中國聯通、中國石化、東方金鈺、招商銀行、華泰證券和南風股份被全部替換。新面孔為江河幕墻、羚銳制藥、國藥一致、章源鎢業、中集集團、金龍機電、天音控股和金地集團。

季報同時顯示,華夏大盤精選的前十大重倉股占基金凈值的比例,由從一季度末的43.27%下降至二季度末30.7%,顯示個股集中度下降。

然而從行業配置上看,華夏大盤精選的行業配置集中度有所提高。頭號配置行業地產股比例小幅下調至14.78%,金融、保險行業的比例也明顯下降;然而機械、設備、儀表的配置比例則是由原來的7.61%上升至10.4%,此外,華夏大盤在二季度還增持石化電子,批發零售以及醫藥行業。

華夏策略:無明顯偏好行業

相比之下,華夏策略精選的操作思路與華夏大盤完全不同。

二季報顯示,華夏策略精選的前十大重倉股中,基金經理譚琦依然保留了中國聯通、中國石化、廣匯能源和云南城投四家公司。但廣匯能源在二季度被大幅減持,由原來的約950萬股降至不足286萬股,中國聯通減持700萬股,云南城投也被減持350萬股。

原一季度末重倉股中,大秦鐵路、東方金鈺、興業銀行、華泰證券、招商銀行和洪都航空則被江中藥業、申能股份、金山股份、中國平安、東方鋯業和許繼電器取代。前十大重倉股配置比例從一季度末的36.28%大幅下降不足25%。

此外,華夏策略精選的行業配置也較一季度顯得更為分散。原有的金融保險和房地產行業配置比例雙雙降到9%以下。信息技術、批發零售、醫藥生物制品等部分前期處于標配或低配的行業,目前的比例明顯提升。其中,信息技術行業成為華夏策略配置最重的行業,行業配置比例接近10%。同時,經過一系列的調倉換股后,華夏策略精選的行業配置比例顯得較為均衡,并未呈現出明顯的行業偏好。

后市機會:經濟結構調整

當兩只基金的新基金經理接任時,正值5月初兩市處于反彈高點時。隨后滬深A股從2450點開始了漫長的下跌,目前接近前期低點2132點。

在價值投資者看來,A股估值變得越來越具有吸引力,“鉆石底”的形成是大概率事件;而另一部分投資者認為,在經濟下滑的背景下,難言反轉。在目前的背景下,偏股型基金到底是應該調結構,還應該減倉規避風險?

伴隨結構性行情的演變,市場熱點輪番轉換,似乎前者是較為合理的選擇。談到股市未來的投資時,華夏大盤和華夏策略精選雙雙表示,要在未來經濟結構調整中尋找投資機會。

華夏大盤精選基金經理鞏懷志認為,展望3季度,通脹有望繼續下行,市場流動性將進一步寬松。伴隨利率下行和成本下降,“穩增長”政策及貨幣政策放松對經濟改善的效果將逐步顯現,房地產產業鏈趨于恢復,經濟增速將在總需求的帶動下探底趨穩。從中長期的角度看,在舊有經濟驅動力日益受限,潛在經濟增長率下行的過程中,如何調整經濟結構、尋求新的增長動力將成為持續的話題。股票市場將前瞻性地反映出這些經濟變化和結構變遷。

而華夏策略精選掌門人譚琦則表示,未來,宏觀經濟的波動周期較為明確,經濟處于“減速-企穩”交替出現的階段,細分行業的景氣變化較宏觀相比更為顯著。投資策略要適應市場條件,并經得起時間的考驗,因此,執行策略的過程應分為兩個部分:第一,充分考慮各種投資類型,減少投資盲點;第二,在第一點的基礎上,把握符合未來經濟特征的投資機會,突出重點。

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