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華夏大盤精選基金經理王亞偉:投資就像撲點球

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

無論用哪一個指標衡量,華夏大盤精選基金都名副其實地位列投資者心目中的“好基金”之選。即使在近兩個月,銀行、地產、資源股等基金重倉股輪番暴跌的行情中,華夏大盤精選仍然穩居凈值增長第一,跌幅只有1.8%,其今年以來的凈值增長率已經超過200%。

作為華夏大盤精選的基金經理,能做到業績翻番,在王亞偉看來,無非就是有一個明確的投資目標――既要追求絕對的收益,又要追求超越指數,還要追求戰勝同業。

“在我看來,三個目標里面,實現絕對收益是最重要的,也是一個大前提。實現了這個目標,才談得上其他的目標。”王亞偉說。

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“如果能超越指數,基本上也能戰勝同業的平均水平。這需要基金經理花一定時間,在選股上下工夫,配置戰勝指數的個股。”

在今年第一季度巨幅震蕩的行情中,很多基金都沒有跑贏大盤。但是,華夏大盤精選以60.91%的回報率位于榜首。而且,其旗下重倉股都很“特立獨行”:有四家集中于煤炭采選業、有色金屬冶煉及壓延加工業以及石油加工,其他則分屬旅游、倉儲、鍋爐及原動機制造業等不同行業。而當時,基金重倉股大多還集中在熱門的金融股、地產股以及鋼鐵股。

年末這一輪持續兩個月的下跌行情,考驗的就是基金的抗跌性。這一點,華夏大盤精選同樣也表現突出,跌幅只有1.8%。跌幅小的原因是王亞偉早在三季度之前就已經提前調倉,并降低股票倉位至六成,而且,其重倉股絕沒有其他基金的重倉股,而是北大荒(14.34,0.30,2.14%,股票吧)()、峨眉山A(15.97,0.11,0.69%,股票吧)()、長春經開(9.22,0.09,0.99%,股票吧)()等相對偏冷的股票。

當時,王亞偉就意識到,在扣除投資收益后,上市公司的業績增長并不足以支撐目前市場整體的高估值水平,同時,美國次級債危機的爆發也增加了未來世界經濟增長的不確定性。

王亞偉解釋說,投資像撲點球一樣,事先你根本沒有辦法預測你應該撲向哪邊。沒經驗的守門員只能靠賭,這次撲左邊,下次撲右邊,或許有蒙對的一次。有經驗的守門員會事先做一些功課,他會了解不同的對手罰點球的時候有什么特點,有什么偏好,他會在對手跑動的過程中全神貫注地觀察,在出腳的一瞬間,根據自己的經驗做出判斷。所以,“成功的幾率會大大增加。”

不買“好股票”

與很多偏股型基金一樣,華夏大盤精選遵行的是“自下而上的選股”策略。既然同出一宗,王亞偉究竟是如何做到超越指數呢?

據王亞偉透露,其中一個行之有效的方法是,“我會把同行業里面最重倉的股票,列入我的限制或者是禁止買入名單里面。”他解釋說,把招商銀行(37.91,0.10,0.26%,股票吧)()和萬科A(28.30,-0.08,-0.28%,股票吧)()列入限制或者是禁止買入的股票池,并不是說不看好它們,而是強迫自己去挑選比招行和萬科更值得買的股票。不管挑出來的股票是長期比它們好,還是說階段性地比它們好都可以。

“那些基金重倉股票仍然在我的股票池里,隨時都可以買,只是我約束自己,盡量不去買他們。”

今年以來,萬科的漲幅是189%,招行僅為130%,而華夏大盤精選則超過了200%。這就意味著,如果從年初一直重倉招商銀行和萬科,到現在肯定會對的華夏大盤精選的業績造成拖累。

王亞偉說:“不管是什么股票,我覺得只要它成了全行業最看好,最重倉的股票,我都會考慮把它列入我限制買入的名單,以此對自己提出更高的要求。”

“華夏的做法是降低了持倉的集中度,以分散個股分化導致的非系統性風險。”某基金公司投資總監分析大盤精選較為成功的經驗時表示。“不過,這種做法適合牛市,不適合熊市,熊市大家一定是抱團才能取暖。”該人士表示。

作為華夏基金投資決策委員會主席,王亞偉從來不對股市漲跌做預測,“宏觀經濟的不確定性導致做市場預測很難準確無誤。如果我們能跳出宏觀分析的框架,站在一個更宏觀的角度去分析問題,我相信世界經濟會繼續保持增長,尤其是中國經濟。”

“我會盡可能做好各種準備,在機會來臨的時候,能夠盡可能地做出及時、有效地撲救。”王亞偉說。

誰是王亞偉

曾任中信國際合作公司業務經理,華夏證券有限公司研究經理。1998年加入華夏基金管理有限公司,歷任興華證券投資基金基金經理助理、基金經理,華夏成長證券投資基金基金經理。現任華夏基金管理有限公司總經理助理、華夏大盤精選證券投資基金基金經理。

(本文來源:中國經營報)

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