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華商基金:市場大幅殺跌可能性較低

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

進入2013年以來,實體經濟延續了復蘇的態勢,但從數據中不難發現,此輪經濟復蘇程度相對較弱,并未向中上游行業形成有效傳導,工業品和資源品價格仍然處于低位,企業盈利有所改善但空間有限。對此,華商基金指出,除4月環比有所增長外,經濟增速有可能會繼續回落。同時由于經濟復蘇勢頭不明顯也減輕了市場對通脹擔憂,未來一段時間通脹水平低于市場預期的概率很大。

就政策面而言,華商基金認為,2013年宏觀經濟政策方針是“積極的財政政策和穩健的貨幣政策”。但從一季度情況來看,無論是貨幣還是財政政策都非常積極,這種狀態未來一段時期內有可能會改變。首先,資金放松并沒有帶來實體經濟,尤其是工業的持續回暖;其次,一季度財政收入增速低于8%的預算增長,且中央財政收入首次出現負增長,對下一步政策空間有一定的約束。因此,華商基金表示,接下來一段時間宏觀流動性環比收緊的可能性大。

基于對宏觀經濟分析,華商基金認為,在開工滯后,中觀產品價格改善,一季報業績環比向上,流動性還沒有明顯收緊的情況下,目前點位市場大幅殺跌可能性較低。但進入5月,經濟向下壓力顯現時,應該警惕市場有可能出現的下跌風險。近期的投資策略主要以防御為主,配置低x估值行業,包括保險、汽車、地產、家電,對于醫藥、環保、傳媒等新的消費熱點可以重點關注。

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