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華商基金田明圣:真正優質成長股仍是稀缺資源

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

本報記者曹乘瑜

2013年基金業績排名塵埃落定,以華商基金為代表的一批基金公司脫穎而出。據銀河證券基金研究中心數據統計,從2013年華商基金以41.31%的股票平均主動管理收益率在70家基金公司中排名第一。對于IPO重啟的一年,華商基金研究總監兼研究發展部總經理田明圣表示,由于核準制向注冊制轉變,加上基金話語權的擴大,新股有望更加理性定價,成長股的行情也更加受到價值考量。面臨未來新股紛飛、做空漸多的A股市場,華商基金的研究團隊和量化團隊都已經做好準備,選擇有價值的成長股,主打方向便是消費升級。

投資分化

田明圣表示,核準制向注冊制轉變是資本市場的重大進步。他認為,此次新股發行改革給投資邏輯帶來的變化主要在于價值投資和成長股投資分化更清晰些,2014年仍然是結構性行情,成長股行情比以前受更多的來自價值考量的約束。

從公開資料來看,2013年華商基金在行業配置緊貼新興、成長主旋律,受益于成長股去年良好的表現,2013年華商基金旗下7只主動型權益類產品中有4只年內收益在30%以上。對于成長股未來的表現,田明圣有著較為清晰的認識,“真正優質的成長股仍會是稀缺資源,而那些缺乏業績支撐的題材股、概念股長期來看會存在較大風險,特別是創業板不允許借殼之后,會逐步向海外市場看齊,會有一批仙股的出現。另一方面隨著優先股等政策的推出,我們的融資體系得到完善,投資風格和方法也會分化,追求穩定的分紅的價值投資者有了更好的投資標的,因此那些成長和分紅穩定的藍籌股價值會面臨重估。”

消費升級趨勢不可避免

目前,隨著融資融券等做空工具的推出,個股波動越來越大,僅堅持其內在價值可能有時不夠。對此,田明圣認為,價值判斷是個區間,華商目前30多名研究員實現全行業的研究覆蓋,重點加強醫藥、TMT等新興行業的研究力度,研究員數量在同等規模基金中排名前列。公司構建內部通暢的投研互動體系,研究成果可以得到較好的分享。同時,鼓勵多元化的投資風格,強調投資風險的控制,為準確判斷價值區間做了充分準備。同時,華商很重視量化投資體系的建設,成立專門的量化投資部,有10名專職投資研究人員,研究范圍涵蓋股指期貨、商品期貨、數量模型等各個量化投資的細分領域。

田明圣認為,股市是經濟晴雨表,因此能夠長期表現的行業一定是那些符合經濟發展規律和方向的行業,過去這么多年以礦產、地產為代表的資源性行業和利益階層吸取大量的財富,而未來幾年,財富的再分配要比財富積累更重要,因此下游的消費板塊會有重大的機遇性機會,消費升級是不可改變的趨勢。

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