華商基金梁偉泓：債券投資價值漸顯

2013年債市跌宕起伏，債券基金也因此失去了2012年的光環，但能夠及早進行大類資產配置調整的基金依然保持5%的收益甚至更高。華商收益增強債基基金經理梁偉泓表示，目前投資者對于債市不必過分恐慌。對于債券市場而言，市場最不好賣的時候恰恰是投資最好的時候。債券市場的價格跌得越多，未來的收益率就越高，而當前的投資價值也就越大。

梁偉泓稱，今年債券市場的整體機會不大，因此在投資策略上主要以防御為主。在操作中，主要減持中長久期信用債、金融債和部分交易所公司債，以短期融資券進行替代，通過靈活操作，部分規避了流動性風險的沖擊，提高組合收益。在配置上以中高等級信用債、金融債為主，適度控制杠桿，久期先高后低。因此也在下半年債市的下跌中保持了一定的收益率。

梁偉泓判斷，從宏觀經濟層面來看，國內經濟增長速度將持續下滑，GDP增速將會保持在7.5%的較為穩健的水平。同時，財政與稅收等政策不會出現大幅的調整。貨幣政策方面，大幅加息或者提高利率、存款準備金的概率都比較小，在這種基本面支持下，未來1―2年債券市場將會出現拐點。從目前信用債的利率水平看，已經接近、甚至高于信貸市場可比的利率水平，考慮到未來政府可能下降對投資的需求，再加上通貨膨脹保持較為穩定的水平等因素，債券市場的利率水平在長期上升的趨勢中，正在接近短周期的頂部水平。因此對于債券投資尤其是新債券基金而言，可謂是“下有票息收入保證，上有漲幅空間。”（常仙鶴）