對40歲的華寶興業新興產業（愛基,凈值,資訊）基金經理郭鵬飛來說，2012年以來的戰績可謂不俗。

數據顯示，2012年，華寶興業新興產業凈值增長率超過20%，在股票型基金中排名第9;今年以來至5月17日，凈值增長率35.38%，為328只基金中的第6名。新興產業基金自2010年12月7日成立以來，凈值增長率23.51%，年化收益率達到9.02%。

之所以有如此成績，郭鵬飛表示，他堅持自下而上、精選個股的投資策略，主要投資于新興產業中的龍頭公司，而這些公司股價表現較好，保證了投資業績。在目前創業板已突破千點，IPO開閘蠢蠢欲動的背景下，他認為盡管會有短期和結構性的風險，但長期而言，投資新興產業基金仍會有較高回報。

用PEG指標選股

《中國經營報》：能否談談你的投資策略？

郭鵬飛：新興產業基金的投資策略主要是自下而上的精選個股，自上而下的投資方法用得比較少。因為這個基金專注于投資新興產業的各個子行業，而這些行業與整個經濟走勢和大盤指數的關聯比較小。此外，新興產業內部各子行業之間的差別也很大，因此很難做自上而下的行業個股配置或者輪動。

具體而言，我們自下而上地選擇個股，要一家一家公司去看，有價值的就買，沒價值的就不買。即便是同一行業內的不同公司，差別也很大，要分別做獨立判斷。

《中國經營報》：你一個月要調研多少公司？

郭鵬飛：公司調研有幾種不同形式：一是到公司所在地實地調研；二是券商的投資策略會，會請許多上市公司的高管，我們一次可以見多家上市公司，做交流；此外，上市公司的人到上海來出差或者拜訪客戶時，我們會和他們約談交流。

粗略計算，我去年一年和高管交流的上市公司有100多家，近200家，平均每個月都有十幾家。做自下而上的個股投資，必須要及時了解單個公司經營情況，要和公司做經常性的交流。

《中國經營報》：我們注意到，從2011年二季度開始，碧水源（行情,資金,股吧,問診）是你的第一大重倉股，到目前為止，粗略計算，從那時到現在，該股的漲幅達到約120%。可以說，你堅守個股，并獲得了高額收益。能否據此舉例談談你的選股標準和邏輯？

郭鵬飛：一般而言，我們重倉的公司，都是子行業的龍頭公司，符合我們選擇的標準才可以長期持有。我們的標準有三條，好行業、好公司、價格合理。

好行業里面公司賺錢比較容易。選擇標準，就是看行業需求的增長率和增長空間，增長率要比較高，增長的可持續性要比較強。

好公司，具體標準就是公司要具備競爭優勢，有較高的行業地位；有專業和敬業的管理團隊，有非常好的激勵機制，可以優勝劣汰；凈利潤復合增長率在30%以上。第三是價格合理，價格不能太貴。一般來說，好的公司都比較貴，但有的公司業績很好，在2011年上半年也經歷了大幅度下跌。所以主要還是根據其性價比，或者說其估值水平是否合理來定。

我一般是根據PEG選股，PE是當年的動態市盈率，G是未來三年的凈利潤復合增長率(PEG=PE/企業凈利潤復合增長率，比如一只股票當前的市盈率為20倍，其未來3年的凈利潤復合增長率為20%，那么這只股票的PEG就是1)。一般要介于0.5~0.7之間，低于0.5我會認為這個公司非常有投資價值；高于0.7這個公司我會考慮賣掉。價格合理是判斷買入時點的重要因素。

長期看好新興產業投資機會

《中國經營報》：作為新興產業基金的基金經理，你怎么定義新興產業？

郭鵬飛：廣義的新興產業，是指隨著新科研成果、新技術、新工藝、新商業模式和新目標市場的產生及應用而出現的新部門和行業。這個范圍比較寬，而且是一個動態更新的概念，一方面一些新的行業因為運用了更先進技術和更新的商業模式等，被納入新興產業的范圍；另一方面，隨著相關技術成熟，商業模式普及，行業競爭加劇，利潤增速下降，一些原來的新興產業逐漸進入平穩運行期，而逐步不再屬于新興產業的范圍。

按照國務院相關文件的定義，當前時期的新興產業主要包括七大戰略性新興產業：節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造、新能源、新材料和新能源汽車。

《中國經營報》：在這七大行業中，你相對更看好哪些行業？為什么？

郭鵬飛：前四個行業，即節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造，國務院文件定義為支柱性產業。這些產業基礎已經比較好，商業模式也比較成熟，上市公司訂單、收入和利潤增長比較確定，投資風險比較小。另外三個產業，新能源、新材料和新能源汽車，被定義為先導性產業，也就是商業模式還不是很成熟，未來發展空間非常大，有良好的前景，但很難落實到相關上市公司的訂單、收入及利潤上，我們相對配置的比例會少一些。

《中國經營報》：作為國內首只明確投資于新興產業的基金的基金經理，你怎么看新興產業的投資前景？

郭鵬飛：我們長期是非常看好。設計這個產品，就是希望為持有人帶來長期的較好回報。中國經濟經歷30年的高速成長以后，現在增速受嚴重約束，勞動力成本不斷上升，以及資源和環境的制約，中國經濟必須盡快轉變增長模式并進行結構調整，而新興產業就是中國經濟最重要的發展方向，七大新興產業未來具備十年十倍的發展空間。在資本市場上，我們同樣可以分享新興產業上市公司高速發展的成果，龍頭公司可以獲得比較好的回報。

但新興產業股票風險比較大，公司增長的不確定性比較大，管理層、公司制度、技術工藝、生產營銷及收入利潤都不是特別穩定，股價的波動也比較大。由于風險大，選股比較難。我們堅持分散化的投資組合，通過深入的自下而上研究，一旦發現公司好就及時加倉，一旦發現公司不好就及時止損。如此，我們在獲得高回報的同時，在一定水平之內控制風險。