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華寶興業寶康基金:風格靈活適宜震蕩格局

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

寶康靈活配置基金最大的特性在于其操作風格的靈活,其宜攻宜守特性更適合目前區間震蕩的市場格局。

寶康靈活配置基金的產品設計強調把握大類資產配置對基金業績的超額貢獻,基金產品契約約定的股票投資比例為5%-75%,盡管投資比例上限較低,理論上可能會影響基金

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在市場上升期獲取超額收益的能力,但由于其產品下限僅為5%,這在一定程度上也給基金管理人降低系統性風險提供更多的空間。

擇時能力相對突出

從實際操作中,寶康靈活配置基金股票投資比例變動較大,最低比例低于40%,最高比例接近投資上限75%,其靈活操作的特性在資產配置上得到充分的體現。進一步量化分析基金管理的資產配置效果可知,寶康靈活配置基金的擇時能力排在同類產品的中上水平。

寶康靈活配置基金的靈活特性同時體現在其分散投資的操作風格上。在絕大多數季度中,該基金的前三大行業集中度和前十大重倉股集中度都低于同業平均水平。具體觀察其各期持有重倉股數據可知,寶康靈活配置基金對大部分所投資股票的持股比例只有2%至3%,很少超過5%。這種分散投資的操作風格,盡管在一定程度上會失去單只牛股帶來的超額收益,卻保持高度的流動性,分散投資組合的風險,為其靈活調倉提供了可操作空間。

去年4季度超配金融保險

去年4季度末,該基金增持金融保險行業,市值占持股總市值的31.21%。目前,基本面、政策面都利好金融保險行業,金融保險個股存在一定的投資機會。首先,加息周期帶動銀行業重新步入業績上升周期。其次,從銀行股目前估值水平看,向上空間遠大于向下空間。

截至2010年2月12日,華寶興業寶康靈活配置基金自成立以來考慮分紅再投資的凈值增長率為320.37%,遠高于同期同業平均270.22%的凈值增長率,排在20只可比基金中第5位,同期上證指數漲幅為98.38%。寶康靈活配置基金歷史業績表現出中高收益、中低風險水平的特征。

寶康靈活配置基金的產品設計特點強調順勢而為、靈活操作,這種操作風格理論上會加劇基金的非系統性風險水平,基金的風險水平一直處于同業中低水平。(國金證券焦媛媛張劍輝)

寶康靈活配置基金近兩個季度行業配置比較

行業名稱2009年第三季度2009年第四季度

市值占基金持股比例超配比例市值占基金持股比例超配比例

金融保險2.9623.47%-0.89%3.9931.21%3.68%

機械設備1.9915.77%5.37%1.3610.64%0.69%

采掘業0.897.08%-0.35%1.3510.54%-1.22%

金屬非金屬1.229.67%1.29%1.148.95%1.55%

石油化學0.695.49%0.68%0.745.79%1.50%

交運倉儲0.594.66%-0.77%0.665.19%0.05%

食品飲料0.624.91%0.10%0.574.49%0.37%

房地產業0.695.48%0.03%0.574.43%0.28%

信息技術0.000.00%-4.67%0.473.71%-0.32%

建筑業0.231.82%-0.31%0.433.40%1.48%

公用事業0.413.24%-1.10%0.433.36%-0.26%

造紙印刷0.131.02%0.28%0.362.78%2.06%

批發零售0.231.86%-1.76%0.302.35%-1.03%

醫藥生物0.554.36%0.22%0.231.79%-1.81%

紡織服裝0.584.60%3.14%0.100.77%-0.54%

社會服務0.231.81%0.35%0.080.60%-0.66%

農林牧漁0.433.42%2.36%0.000.00%-0.98%

注:即將全市場各個行業總市值占比作為標配,將基金持有行業占持股市值比例與其相比較,如果基金持有比例低于全市場則定義為低配,反之則超配。

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