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華安基金鄭可成:對債市仍持較樂觀態度

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

截至7月26日,華安安心收益債券型基金A、B份額今年以來凈值增長率分別達4.75%、4.64%,位于同類產品前列。基金經理鄭可成在與投資者交流下半年債市走勢時認為,在“保底”思路的指導下,下半年經濟將不會出現“硬著陸”。

鄭可成表示,下半年,全球經濟繼續再平衡。美國復蘇態勢平穩,歐洲仍在余震而日本則有望將“安倍經濟學”維持較長一段時期。中國宏觀經濟將保持“弱衰退”態勢,通脹保持相對低位。在“保底”思路的指導下,經濟將不會出現“硬著陸”。但影子銀行的清理以及對地方融資平臺的限制,仍將影響基建和地產投資未來的增速。貨幣政策適度從緊,CPI保持在低位。債券市場在深度調整后,信用產品靜態收益已經具備一定的吸引力。華安基金對債券市場仍然持較樂觀態度,預期收益率曲線將隨資金面恢復常態后呈現陡峭化。中短期信用品種在絕對收益方面將有較好表現,利率產品存在波段性機會。風險主要來自于外匯占款的減少以及部分信用事件的發生。

此外,在談到利率市場化改革對債市帶來的影響時,鄭可成認為,首先,利率市場化改革是一個漫長的過程,美國和日本都用了15年以上的時間來逐步推進;其次,目前利率市場化進程還沒有觸及存款利率的放開,而這是利率市場化改革的重點;再次,目前對貸款端利率的放開,將拉大信用債券之間的信用利差,個券差異更加明顯;隨著利率市場化改革的深化,存款利率放開后,商業銀行的成本上升,對低票息的國債和金融債的配置需求下降,對信用產品的配置需求上升。(田露)

機構來源:華安基金

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