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國投瑞銀基金:明年上半年機會或大于下半年

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

國投瑞銀瑞福分級基金基金經理黃順祥表示明年上半年機會或大于下半年

碩士研究生,9年證券行業從業經驗。曾先后任職于招商證券股份有限公司、招商基金管理有限公司,從事證券研究和基金投資工作。曾于2008年4月3日至2009年6月24日期間管理招商核心價值基金,2008

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年6月19日至2009年6月24日期間管理招商大盤藍籌基金。2009年6月加入國投瑞銀基金管理有限公司。黃順祥先生具備基金從業資格,未被監管機構予以行政處罰或采取行政監管措施。

2009年接近尾聲,眼光長遠的投資者已經在考慮如何2010年的投資布局,以期抓住經濟復蘇背景下的投資機會,投資人也急需專家對2010年的投資策略給予指點。就此,記者采訪了國投瑞銀瑞福分級基金基金經理黃順祥,他就2010年市場走勢和投資策略做了深入分析。

記者:明年影響流動性的因素都有哪些?流動性支持會是怎樣變化?

黃順祥:我認為流動性支持將有所減弱。影響2010年的流動性因素有三個方面:第一大因素是信貸增速下降:基于我們宏觀組判斷,預期10年信貸增量約7萬億,一季度偏寬松,二季度后貨幣政策面臨調整。M1及M2增速的高點可能已在2009年4季度出現,預計2010年的走勢前高后低。

擴容提速是影響市場流動性的第二個因素:可以預見的上市公司融資會讓投資者對流動性擔憂;政策敏感型的投資者也會憂慮管理層對股票市場的態度;2010年我們估計的上市公司融資額至少在5730億以上。影響流動性的第三大因素是美元轉向。美元一旦重新走強,新興市場資金將面臨外逃。

記者:目前有市場觀點認為,明年可以看到一季度,您對明年的市場如何看?

黃順祥:2010年市場將呈現震蕩市場格局,結構性行情值得關注。由于2010年市場流動性支持將有所減弱,“政策退出”預期升溫和新的風險因素――主權債務危機等各方面因素的交織影響,震蕩仍然是2010年的市場主旋律。但是在經濟復蘇和盈利增長推動下,市場仍存在較好的結構性機會,其中上半年機會大于下半年。

具體來說,中國經濟結構調整和政策退出是必然,不確定的是退出時間和方式:決策層在2010年政策取向的表述為政策轉向埋下伏筆。中央經濟工作會議強調“加快經濟發展方式轉變的重要性和緊迫性”。政策轉折預期變化將增加2010年A股市場的波動性,目前來看,一季度宏觀政策繼續寬松,但進入二季度后轉向預期會升溫。

記者:針對上述您說的行情,您的投資建議是什么?

黃順祥:投資者可圍繞業績驅動這一核心因素,重點配置業績增長確定性強,或者基本面反轉、業績改善空間大的行業。具體可關注以下三條投資主線:其一是一季度看好受益于需求復蘇和PPI回升、業績改善空間大的周期性行業;其二是全年看好受益于內需驅動、業績增長確定性強的消費類行業;此外,圍繞政策刺激的主題性投資機會,例如低碳經濟、西部開發、上市公司融資功能再發現與股權激勵紅利主題等。

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