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國投瑞銀基金:國內經濟四季度或小幅反彈

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

國投瑞銀日前發布的四季度投資策略報告認為,隨著國內外宏觀經濟形勢發生轉變,國際金融市場動蕩加劇,國內宏觀經濟政策也相應轉向,在估值進入歷史底部區域后,A股市場投資機會初步顯現,而債券市場走向則維持樂觀。

國投瑞銀指出,我國經濟在四季度可能在下降趨勢中迎來小幅反彈。由于國家可能會出臺經濟刺激政策,災區重建和中央政策放松引發地方基礎設施投資競相上馬,固定資產投資增速有望反彈;而8月以來進口增速出現下滑跡象,貿易順差增速會有所反彈,進而減弱對四季度經濟增長的拖累。

國投瑞銀還預計,CPI四季度將進一步回落至3.9%,年底降到3.5%左右,并且很有可能在明年2月份降到2%以下,通貨膨脹壓力明顯減輕。而近期國際大宗商品價格出現了較大幅度的回調,考慮到國內需求下降,鋼鐵和煤炭價格已經開始走軟,國投瑞銀維持前期PPI在三季度已經見頂,并在四季度進入下降通道的判斷。

對于A股投資策略,國投瑞銀表示,要在估值進入歷史底部區域后,積極把握政策利好帶來的階段性投資機會。重點配置受益于宏觀調控政策松動、價格體制改革以及上下游產業鏈盈利結構重新分配的領域,把握央企增持及并購重組的主題投資機會,同時規避企業盈利下滑以及國際金融市場的震蕩帶來的系統性風險。應采取積極防御的行業配置策略,超配機場、電力設備、醫藥等行業,平配房地產、煤炭、家電、電力、傳媒、造紙、公路、鐵路、食品飲料等行業。

此外,國投瑞銀對四季度債券市場持比較樂觀看法,但在操作上,建議投資者對于前期過度炒作、收益率大幅下降、信用評級較低的公司債和可分離債予以回避。投資策略上,國投瑞銀認為應適當延長組合久期至3年以上,增加對中長期國債和金融債的配置;同時,擇機介入期限較短的國債、金融債,博取減息后收益率大幅下行的投資收益;集中配置優質短融,提升組合收益;繼續配置優質交易所分離轉債的純債。

(責任編輯:姜隆)

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