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國投瑞銀基金經理韓海平:債券牛市已到下半場

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

國投瑞銀穩定增利債券基金基金經理韓海平日前在接受記者專訪時表示,“債券市場已處于牛市下半場,漲幅可能不如上半場,投資者應適當降低收益預期。”

應選擇風格穩健的債基

記者:有人認為目前債券市場已處于高位,存在泡沫,你怎么看待?

韓海平:今年以來尤其是9月份以后,債券市場確實走出了波瀾壯闊的行情。

目前,債券收益率已經降到比較低的位置。但是,明年上半年經濟形勢的壓力比較大,存在一定通縮壓力和較大降息空間。在這樣的環境中,債券還應有比較好的表現。

今年債券收益率下降較多,未來下降的幅度應該不如今年。我的基本判斷是,目前債券市場還處在牛市過程當中,但是下半場的高度不如上半場,投資人應適當降低收益預期。

債券市場還沒有達到出現泡沫的程度,但是個人投資者在選擇債券或者債基時,要特別注意風險防范。也就是說,債市未來有可能出現調整,投資者應該選擇投資風格比較穩健的債券基金進行投資,回避信用債投資比例過高的債券基金。

明年債市相對比較樂觀

記者:近期債券基金凈值出現較大波動,現在投資債券基金是不是好時機?

韓海平:精準擇時很難實現,因此投資者需要根據自己的情況進行合理的資產配置。從這個意義上說,任何時候都可以投資基金,但一定要注意在不同基金品種間進行組合配置。在股票型基金、債券型基金和貨幣型基金之間作一定輪轉,當某一類別資產有較好的表現時,可以適當加大配置;當意識到該類資產風險較大時,可以適當降低其投資比例。

目前,股市的基本面還不是非常明朗。在這種情況下,個人投資者多配置一些低風險的固定收益類基金,包括債券基金和貨幣市場基金,可能是比較穩妥、風險較低的選擇。

記者:基于對債市的判斷,你會采取何種投資策略管理國投瑞銀穩定增利債券基金?

韓海平:今年初成立以來,國投瑞銀穩定增利債券基金已實現7%左右的收益率。三季度以來,受央行降息以及進一步降息預期影響,包括下調存款準備金率、CPI回落等因素的推動,債券基金的凈值出現了大幅上漲。

基于對明年宏觀經濟的預判,我們對2009年的債券市場相對比較樂觀。投資策略方面,我們要把債券久期基本保持在三年以上的水平。投資品種方面,明年中長期國債的發行可能會比較多,相對來說會多配一些央票和金融債,低配一些國債。信用產品方面,由于信用產品的流動性不是特別好,而且在經濟下滑的過程中信用產品和國債的利差會擴大,所以我們要堅決回避有色、鋼鐵等周期性行業的企業債,多配置一些消費品、交通運輸行業的企業債。從長遠來看,可轉債的投資價值已經比較明顯,也會適當增加一定配置比例。

(責任編輯:范曉勇)

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