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國泰基金:IPO重啟后的投資策略

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

IPO重啟后的投資策略

□國泰基金范恩潔

近期受到市場關注的《關于進一步改革和完善新股發行體制的指導意見》于2009年6月11日正式出臺并開始施行,而《深圳證券交易所創業板股票上市規則》也將于7月1日開始施行。

對此,國泰金鷹增長基金經理張瑋認為,IPO重啟對股市的沖擊是暫時的。

張瑋指出,從歷年的6次IPO重啟來看,不同的時間階段,市場表現也有所不同。例如觀察重啟前后2-3個月的時間,若市場處于熊市或震蕩市,IPO重啟后,市場向下震蕩幅度可能較大。但若將觀察時間拉長至1年,股市運行趨勢仍然延續。因此IPO重啟在短期內會對市場形成壓力,但對市場中長期的運行趨勢的影響有限。而創業板的推出其積極意義在于將成長性較好的企業帶入了股市,增加了投資者可投資的標的。其負面的影響則體現在一是分流了主板市場的部分資金,二是在創業板股票上市的初期,投機的氛圍可能會較重,容易產生估值泡沫。

至于近期的投資策略,張瑋分析,A股主板一些大市值行業中的上市公司中存在著同質化的現象,而創業板企業則個性化較為突出,不少企業自己就代表著一個單獨的細分行業,因此研究成本也會較A股主板高。資產規模大的基金如果想投資創業板企業,將面臨研究投入高而收效低的矛盾,相對而言小規模基金更適宜投資創業板。

而談及具體的行業和板塊,張瑋表示,目前流動性依然充裕,藍籌板塊估值合理,判斷下半年市場可能維持震蕩走勢。中期看好金融、地產以及商業、公用事業、食品飲料和醫藥等業績相對穩定的行業。資料顯示,在2008年股市單邊下跌時,金鷹增長基金跌幅相對較小,緣其結構偏向于防御,也正因為此使其在今年初期表現略落后于市場,但隨著對基金組合結構的不斷優化調整,業績表現穩步提升。

(責任編輯:王

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