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國泰基金黃焱:靜待藍籌股王者歸來_觀點_數米基金資訊_為您把握最快最專業的投資信息

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

證監會新任主席郭樹清上任以來對藍籌股投資價值的看好,成為今年以來市場關注的焦點話題。

繼滬深兩大交易所為此在2月間分別舉辦了“價值投資與藍籌股市場建設”、“警惕投機炒作、倡導價值投資理念”座談會之后,近日由國泰基金主辦的“轉型期探尋藍籌價值”的論壇,則繼續試圖從市場參與主體的角度來為藍籌股投資價值把脈,上海證券交易所研究中心主任胡汝銀、高盛集團中國投資管理部副主席哈繼銘、瑞穗證券大中華區首席經濟學家沈建光、申銀萬國證券市場研究總監桂浩明,以及國泰基金投資總監在論壇上碰撞出了精彩的思想火花。

理性的較量――靜待藍籌股王者歸來

進入2月份以來,我們所能感受到的是證券市場監管部門已經開始以不同方式表現出對倡導藍籌股價值投資的認同:2月15日,中國證監會主席郭樹清在中國上市公司協會成立大會上表示,“滬深300等藍籌股的靜態市盈率不足13倍,動態市盈率為11.2倍,顯示出罕見的投資價值”,這意味即時投資的年收益率平均可以達到8%左右。與此同時,證券會投資者保護局負責人也表示,“藍籌股就是市場的主體,是股市價值的真正所在”。

大力倡導藍籌股投資的政策東風已然強力吹起,在這樣的氛圍下,我們相信大盤藍籌股或將成為今年最受關注的投資板塊。

A股頑疾導致藍籌股長期被忽略

長期以來,藍籌股在A股市場一直處于被忽略和不被認可的境地。在過去兩三年中,更是整體上被市場忽略和拋棄的。這個局面的形成與A股市場長期以來股權文化方面諸多落后的因素不無關系。

比如,許多上市公司本身的盈利狀況良好、增長速度很快,但是它們沒有分紅的意識,很難給投資人帶來很現實的回報,此其一。又有,不少上市公司在信息披露等方面存在不規范的情況,此其二。另有,不少企業在處理公司業績的方面存在一些不規范的做法,在業績可持續性方面存在著很多欠缺,此其三。這些因素導致諸多投資者認為大部分的A股市場上市公司可能并不具備投資價值。

在這樣的情況下,投資者在投資策略的選擇上很有可能會更傾向于博弈。在博弈的心理驅動下,投資者通常會更偏好股性活躍的中小盤股。此外,對于投資者來說,除了正常的分紅收益及股價上漲,中小盤股還有一個很大的投資機會,即重組預期。

這個現象其實說明了中國A股市場的另一個重要問題,即上市公司不會退市,即使這個公司經營業績已經不符合上市公司標準,它依然可以通過重組或其他資本運作手段而重新回到上市公司隊伍中去。

A股市場的種種頑疾使得在過去很長時期投資者的策略都是題材、概念、投資故事等元素,博弈的成分很大,真正基于價值投資進行選股投資的投資者是極少數。

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