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國泰基金吳向軍:尋找海外高收益債

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

證券時報記者吳昊

隨著國內債券市場進入平淡期,一些新的債券基金投資標的轉向海外。日前,國泰中國企業境外高收益債擬任基金經理吳向軍表示,目前美國和歐洲的債務危機都已過去,未來人民幣升值空間不大,投資海外高收益債正逢其時。

針對國際市場中的風險,吳向軍表示:“歐洲真正的債務危機在去年上半年已經結束,歐洲的債務危機不是企業債務危機,主要是國債危機,以前歐洲央行不參與經濟活動,但去年以來在轉變經濟職能,主要表現在會去購買國債,這實際上就成為了真正的央行,因此歐洲債務危機也就偃旗息鼓。”吳向軍稱,目前美國國債和企業債都非常健康,美國股市剛創歷史新高,美國債務危機也早已結束。

吳向軍表示:“當下一些美元正在往外流出美國需要尋找投資機會,一定程度上導致全世界企業債處在上行階段;此外2009年、2010年期間很多公司發展都比較激進,造成很多公司資產負債表不是特別健康,經過2012年一年降低增速、減少投資,就自然而然把資產負債表都提高很多。在這種情況下,資產債券都比較健康,所以目前是比較好的時間點。”

針對匯率風險問題,吳向軍表示:“人民幣的匯率風險現在已經大大小于過去幾年,人民幣在過去幾年已經升值30%多,未來人民幣的升值空間比較小。從基本面考慮的話,如果人民幣再升值,國內的物價更高了,出口企業的困難就更大。”

國泰近期也發行了一款投資于海外高收益的債券基金,針對投資策略,吳向軍表示,未來只投中國企業在海外發行的企業債,由于對中國企業比較了解,因此會把握更好;同時還會以基本面研究為主,不做交易型,只做中長期持有型,盡量剔除信用風險比較大的或者是管理層風險比較大的個券。

吳向軍表示,企業債或者信用債都有不可避免的風險,主要從以下幾個方面來規避:第一,不投資風險過高或者評級過低的債券。第二,不會做過于集中的賭博,一般會把個券的投資比例限制在3%以下,這樣個券風險對整個組合沖擊較小。第三,在操作層面上會利用中長期貨幣對沖形式,或是NDF人民幣遠期交割合約,把人民幣的匯率鎖定一段時間,盡量避免匯率的波動。

作者:吳昊

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