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富國基金:股市震蕩磨底債市提前反應季末因素

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

本周,市場繼續回調,依然處于磨底階段。其中代表小盤股的中證500指數表現略好于代表大盤股的滬深300指數。在30個證監會行業指數中,信息技術較為出色,周漲幅為0.67%。從以下月度圖表中可以看到,該行業盡管最近一周反彈明顯,但最近一月同樣呈現顯著的回落之勢,市場依然缺乏持續做多的熱情。

市場評述

本周,A股市場低位縮量震蕩,滬綜指全周下跌0.62%,日均成交金額530億,再創近期新低。風格上,中小盤價值股表現好于大盤成長股,ST板塊優于高價績優股。

我們認為,歐債危機以及國內通脹形勢導致的政策不確定性,是A股市場表現低迷的主因。一方面,商務部最新數據顯示,近期食用農產品價格繼續上漲,國內通脹形勢短期內仍不容樂觀,從而導致政策繼續從緊的概率較大。另一方面,歐債危機繼續困擾投資者,盡管各國政府聯手救市會使歐債危機引發的恐慌情緒短期內得到緩解,但歐洲經濟走向的不確定性仍將影響國內經濟及政策預期。

目前看來,產業資本頻頻出手增持可能是市場見底的信號之一,但季末偏緊的資金面以及可能的大盤股IPO將增加市場上行的難度。下周可關注估值低的大盤藍籌以及消費類股票。

債券市場

本周,盡管有商行在月內的第二次存款準備金補繳因素,但資金面依然十分寬裕,銀行間平均回購利率較上周繼續下行,僅在中國水利或于近期IPO的消息傳聞下出現小幅波動。

債券市場各品種收益率仍相對平穩,機構并未因資金成本的大幅降低而釋放交易熱情。主要原因是臨近季末,以及國慶長假,大部分機構對未來資金面預期不敢太過樂觀,加上貨幣政策偏緊條件下對企業信用風險的擔憂,通脹仍在高位,導致市場機構操作普遍謹慎。

四季度的年末因素仍是大考,銀行間債券市場無論資金面與配置性需求面都將比較脆弱,債券策略上我們仍將堅持謹慎原則,投資上會精挑細選,控制風險。

(全景網特約/富國基金一周市場快評2011年第一期:2011.09.13-2011.09.16)

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