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富國基金:有一種策略叫做穩健制勝

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

在過去幾年不斷震蕩的A股市場,有一種投資策略叫做穩健制勝。

在很多時候,人們只關心每年業績排名前三的基金,甚至是只追求同類基金的業績冠軍。殊不知,在年度的基金冠軍榜上,很難看到連續兩年的相同面孔;相反,那些運作比較穩健、每年都能跑進同類業績前三分之一的基金,更容易在長期排名中嶄露頭角,也更值得投資人關注。

根據統計學原理,絕大部分的投資收益都服從“鐘形分布”:即對于同一類型的資產,每年都會以較高的概率分布在平均收益的兩側;而遠離平均收益的那些“極大虧損”或“極大收益”出現的概率都比較低。

如果某一基金在某一年內較同類產品取得了極好收益,并奪得年度冠軍,那么其絕大部分資產可能配置在遠離平均收益的“極端地區”。如果該基金要想在下一年度繼續奪取業績冠軍,其資產無疑要從“一個極端”調整到“另一個極端”。而能夠成功完成這種調整的基金經理實屬鳳毛麟角。

因此,對于普通投資人而言,尋找那些連續多年都能排在同類前三分之一的基金意義更為重大。

以富國天成為例,根據天相數據統計,該基金在過去四年每年穩居同類基金的前三分之一;但如果從2008年5月28日成立算起,截至2012年底,富國天成累計業績38.44%,在同類118只基金中排名第三。

富國天成基金經理于江勇表示,過去四年中,富國天成大的方向上并沒有出現大的行業配置偏離,投資收益主要來自于資產配置,換手率也不高。“在很多時候,做的還是一個均衡的配置,沒有通過風格輪動來獲取收益;風格輪動在順的時候會獲取大的收益,但一旦犯錯會非常慘。”

穩健的策略和均衡的配置思路,使得富國天成基本實現了雙月定期分紅的記錄。截至2012年底,成立以來自創立以來累計分紅19次,每10份基金單位累計派發紅利2.41元。

對于今年的投資,于江勇表示會相對樂觀一點。“過去幾年是箱體震蕩,操作相對謹慎一些;而今年國家領導換屆之后,市場對經濟增長和社會發展有更多預期,投資者的信心也在逐漸恢復。”

同時,于江勇覺得2013年談大牛市來臨,或許為時尚早。

“一方面,宏觀經濟仍處弱復蘇階段,目前還沒有看到V型反轉的跡象,可能還會面臨著一些經濟結構的問題;另一方,市場預期的改變和信心恢復,也并不意味著對于經濟增長和社會發展有非常樂觀強勁的預期。”

在操作上,上半年富國天成還是希望能實現成長和價值風格的結合。成長風格,主要是考慮經濟結構調整和個股活躍,在中小盤成長股中精選投資。價值風格,則主要體現在金融行業的配置上。

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