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富國基金:A股表現看數據債市資金或向偏緊

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

一、市場表現

經過上周的超跌反彈,本周出現先抑后揚的較大幅度震蕩走勢。周一在地產調控重拳打擊下地產金融大幅走低,拖累大盤放量下跌,而周二周三在兩會期間釋放的可能有新增資金入市的樂觀預期下快速反彈,銀行股領漲,也體現出一定維穩意圖。周四周五震蕩,交投活躍度下降。創業板先揚后抑,周四周五明顯跑輸主板,其中,周四更是創出該指數本輪反彈以來的最大跌幅。成交方面,滬指日均成交1200億,較上周有所放大,或顯示市場存在分歧。全周滬指跌1.73%,深成指跌3.78%,創業板指數跌2.28%。

二、消息面

國外:1、美國上周首次申請失業救濟人數減至6周新低,2月ISM非制造業PMI連續第39個月創新高,PMI連續第三個月擴張,升至54.2,消費者信心指數77.6,為去年11月份以來新高;2、歐元區2月PMI終值47.9,繼續萎縮;3、朝鮮不承認停戰協定。

國內:1、姚剛表示IPO財務核查到了關鍵時候;2、目前各地都在研究制定相關地產調控實施細則;3、RQFII新規發布:可100%投資A股;4、新“國五條”細則出爐,國務院再出樓市調控重拳。

三、熱點板塊

板塊方面,45個天相二級子行業10家上漲,食品(部分彎道超車的二三線白酒及奶粉行業表現較好)、造紙包裝(非主流個股帶動,造紙行業表現繼續弱勢)、通信、石化(成品油調價頻率或加快,利好龍頭企業)、元器件(LED行業回暖、iphone5s發售預期)總體表現不錯。此外,13年中央醫療費用投入保持27%的增速,高于2010-2012年,但醫藥總體表現一般,僅有一定相對收益。而地產、建筑建材、非銀金融等跌幅較多。

概念方面,石墨烯、led、蘋果、智慧城市等表現較好。之前非常強勢的環保類板塊大幅下跌,看來兩會結束后板塊炒作應該稍作歇息,而軍工亦聯袂出現較大幅度回調。

四、總體想法

總體來看,接下來即將公布的宏觀數據較為重要,而根據之前低于預期的PMI數據,似乎難以太過樂觀。股指上漲起于政策放松帶來的經濟復蘇,因此本次地產調控的進一步強化對未來經濟復蘇是個不小的打擊,該預期或將壓制市場中期表現。即使接下來宏觀數據仍然穩健,也很可能是地產調控的影響尚未體現之故。預計短期股指難以形成趨勢性向上的機會,大概率或仍是震蕩下跌的調整為主,除非宏觀數據超預期的好。此外,本輪調整以來,市場做多熱情暗流涌動,或從側面暗示調整仍未結束。

IPO預期再起,對創業板打擊不小,且考慮到近期板塊中和兩會相關的股票漲幅不小,隨著兩會的順利閉幕,回調風險值得警惕。

本周銀行間資金極其寬松,各個品種利率直線回落。隔夜利率從3.3%附近跌至2.5%附近,7天品種也從4.3%一度跌破3%到2.5%左右。1個月以上品種較為抗跌,跌幅不大。14天、21天和1個月后半周需求旺盛。央行周二未進行任何正、逆回購操作,周四開展了50億元28天正回購,中標利率2.75%,這是央行連續第三周通過公開市場凈回籠資金,累計凈回籠9200億元。下周民生轉債待發,預計凍結資金規模達到4000億元附近。

本周利率債市場央票交投比較清淡,價格變化不大;國債金融債一級發行雖然中標利率低于市場預期,但二級市場收益率緩步略漲。交易者更多將焦點放在本周末發布的宏觀經濟數據上。信用債方面,半年內短融需求旺盛,短端收益下降明顯,大行券商和基金買盤活躍,但后半周買盤減少。中票3-5年均成交活躍。企業債交投也較為活躍,城投債分歧較大。政府工作報告對M2增長定位13%,將是一種中性偏緊的狀態,因此對信用債市場不能過于樂觀,信用利差將開始回升,短期內票息收入將是主要的收益來源。

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