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上投摩根副總馮剛:堅持以選股為主不隨波逐流

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

上投摩根基金副總兼投資總監馮剛

今年前五個月,上投摩根無疑是市場關注的焦點。旗下4只基金收益率超30%,另有2只基金業績接近30%,其中表現最好的甚至接近50%。公司負責投研的副總兼投資總監的馮剛近日接受了新浪基金的獨家專訪。

新浪財經訊上投摩根基金副總兼投資總監馮剛在與新浪基金對話時透露自己的投資管理心得和對未來市場的看法。馮剛認為,良好業績的取得是團隊磨合帶來的紅利,投資堅持以選股為主,不跟著市場隨波逐流;對于未來投資機會,馮剛表示,雖然目前由于漲幅過大,新興產業板塊短線有風險,但中長線策略不變。

以下為對話實錄:

堅持以選股為主公司研究為基礎

新浪基金:上投摩根去年和今年都取得了非常不錯的投資業績,特別是在權益類基金投資方面表現,您是怎么看這種業績的集中爆發?

馮剛:我一直想強調團隊的價值。應該說,從一年多以前或者說從2012年1季度開始,我們就開始享受投研團隊磨合紅利帶來的良好業績了,事實證明我們真的是越來越享受這種磨合紅利。而且磨合過后這個紅利享受的程度和時間看上去都比原來預期的要好。

我們公司的投研是要打造一個比較長期的團隊,在這個過程中不會太像原來一樣,七八年前我們單打獨斗就夠了,因為股票可選擇的不多,現在這個時代是可選的股票太多了,靠單打獨斗就很難。在團隊管理上,我一直倡導的是網狀溝通的平面管理模式,這更符合互聯網精神,可以讓每個員工在投研團隊中都能發揮出120%的效果。

新浪基金:您剛才提到“團隊磨合的紅利”,這種紅利能持續多長時間?

馮剛:也就是我們一定要團結,如果留下來的人不團結,沒有溝通、不和諧,業績可能是不持續的。我們的目標是要打造一個強大的、令人尊敬的、勤奮的投資團隊。對這些我們的同事都是比較認同的。所以要問這種紅利能持續多長時間,只要我們的團隊穩定,就能一直持續。

新浪基金:怎么去保證團隊的穩定性?

馮剛:目前,我們的投研團隊成員都比較享受這個團隊的愉悅,因為:

第一,在選拔人才、對待人才方面我們堅持了公平、公正;

第二,我們在投資過程中始終堅持以選股為主、公司研究為基礎的投資理念;

第三,我們一直著力打造一個比較和諧溝通的投研團隊,實現投研理念的不斷深化。

長期堅持看好新興產業與消費

新浪基金:您剛才主要講到的是團隊的作用,其實,我個人覺得,更多的時候,良好的業績取得可能要歸功于對市場的判斷以及找到符合市場的投資邏輯。從去年到今年,您依照的投資邏輯是什么?

馮剛:2011年底我們就基本確定中國的經濟進入了L型軌道,而且提出了2012年是中國經濟結構轉型的元年。應該說,進入2012年以后中國的宏觀經濟就開始沒有大幅波動了。而在這種經濟結構轉型下,市場的機會必然大部分表現為結構性行情,需要靠“選股、選行業”來發現投資機會。

具體分析,過去十年傳統行業保持著高增長、新興行業保持更高的增長,不過從2012年開始傳統行業的增長一下子下降很快,但新興行業很多還是保持著原來的增速,甚至個別細分行業增速更快,比如環保、智慧城市、傳媒等。在這種情況下,我們認為長線需要重新進行布局,因此投入包括研究,也開始大量投入到新興產業組以及消費組。并且,事實證明,我們確實通過對行業的精準把握和扎實的公司研究,為投資人創造了可觀的超額收益。雖然目前由于漲幅過大,新興產業板塊短線有風險,但中長線策略不變。

新浪基金:您認為今年和去年最大的相同之處和不同之處和在哪里?

馮剛:從今年來看,經濟可能依然在L型軌道上運行,市場仍較多表現為結構性行情。同時,目前中國在盡量保持平穩的前提下開始嘗試做結構改革。我們認為,2013年很有可能成為中國的制度紅利元年。

2012年已經開始發生經濟結構的轉型,2013年如果制度紅利得以開始釋放的話,中國人繼勞動力解放后,創新力就會逐漸釋放。過去的紅利30年都是人口紅利,但勞動力低成本的紅利也許已經過去,未來我們可能享受更多的是一種制度的紅利。

不隨波逐流崇尚多種投資風格

新浪基金:就目前情況,下一階段市場該怎么走,未來投資機會會在哪里?

馮剛:我們認為長期中國還是要靠新興行業、靠消費行業,以及傳統行業里的一些民營企業,或者是有機制變化的國有企業,這些是中國的未來,是我們選股的主要方向。當然最主要是落實在新興消費這些行業屬性上,其次是選股當中需要的關注的一些基本因素、有民營機制,這些是比較持續的,也會不斷的給股民帶來持續回報。

新浪基金:您是怎么看“成長”與“價值”的?

馮剛:我是比較崇尚公司應是多風格的,比如集中的、分散的、持股夠長的、換手率低的或者高的,或者偏價值、偏成長的,這些都是風格。但是投資理念應該一致,最重要投資理念是以公司研究作為基礎進行選股,而不是跟著市場隨波逐流。我也經歷過大牛市,當時也是以選股為主的,這種方法一般不會讓你失誤。

當然,一般來講自上而下是為了排除重大風險、為了尋找選股線索。

新浪基金:您對基民投資有何建議?

馮剛:我們前期做了一個數據研究,發現在過去十年(從03年到今年),上證指數漲了60%多,基金漲了260%多,A股權益類基金跑贏上證指數幾乎200%,實際上是賺了很多錢的。

也就是說基金經理本身的選股能力確實遠遠超過了其他的散戶和投資者,我們基金公司的立身之本實際上就是給基民或者投資者賺錢。只不過有個問題,基民或者散戶很容易在股市高漲的時候進入股票基金,這需要投資人適度保持理性,選擇好時機,或者長期投資選好管理人。

人物簡介

馮剛,北京大學管理科學碩士。2000年至2004年,先后任職于長城證券、華安基金[微博]和華泰聯合證券(原聯合證券),從事投資銀行、投資顧問和投資管理等相關工作;2004年至2010年,任職于華寶興業基金,先后任基金經理、國內投資部總經理;2006年6月至2010年7月,任華寶興業收益增長股票型證券投資基金基金經理;2008年10月至2010年7月,同時擔任華寶興業大盤精選股票型證券投資基金基金經理,2010年8月起加入上投摩根基金管理有限公司[微博],現任公司副總經理兼投資總監。

短線王操作內幕曝光

標簽:

馮剛

選股能力

摩根

板塊短線

人口紅利

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