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馮剛價值投資的守望者

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

為什么要選擇做一個職業投資管理人?

馮剛說:在讀管理學研究生時,閱讀了許多投資方面的書籍,一些投資大師讓我肅然起敬。從那時起就希望自己能成為一位職業投資人。“投資是一項永無止境的藝術,需要去發現、去驗證、去創新,每天都有新的高度可以去挑戰,而這正是我喜愛的一種人生。”

基金業第一批弄潮兒

2000年夏,馮剛研究生畢業,由于對證券業的熱愛,他來到長城證券從事投資銀行業務。半年后,華安基金公司開始籌備國內第一個開放式基金時,馮剛轉而投身新興的基金行業。其實早在讀研究生時期,馮剛便大量閱讀國際投資大師的傳奇故事和經典理論,除了巴菲特,馮剛最敬佩的是麥哲倫基金的基金經理―――彼得?林奇,其勤奮工作和價值投資的理念,讓他由衷地佩服。

2001年初,馮剛進入華安基金公司,參與了國內首個開放式基金的籌備工作。這是一個被業內稱為“黃埔軍校”的團隊,進行了一系列開創性的工作,讓他受益非淺。在華安,他以自己的努力完成了日后成為職業基金經理人所必需的知識、技能的積累,并熟悉了研究投資的決策流程。馮剛至今很懷念在華安的那段日子,一群風華正茂的年輕人,為著共同的夢想互相切磋,互相激勵。

2003年,馮剛來到聯合證券,開始了真正意義上的投資管理工作。次年3月,他加盟華寶興業基金管理公司,任高級研究員。一年多的潛心研究,訓練了他發現“黑馬”、捕獲“白馬”的功夫。2005年8月,馮剛擔任了華寶多策略增長基金的基金經理助理,次年,他正式掛帥華寶收益增長基金。

雖然走上職業生涯只有短短5年時間,但這非同尋常的5年,馮剛經歷了很多,不僅僅是崗位的交錯給了他全面提升業務能力的機會,還經歷了熊市牛市的轉換,訓練了他的心理定力。伴隨著基金業的高速發展,年輕的馮剛,很快被推到投資管理第一線,巨大的社會責任讓他承受了同齡人難以想象的壓力,也令他迅速成長起來。

順境中的感恩心

馮剛說:有些東西是你無法選擇的,比如你生活的時代;有些東西是你偶然遇到的,比如你的生命中一些重要的人;有些東西是你刻意守候的,比如你曾經的夢想。馮剛說自己的運氣特別好,喜愛的工作,合格的業績,幸福的家庭,現在都擁有了。因此,他的內心時常會有一種對生命的感恩,“我把這種感恩作為一種加倍努力的動力”。

說來也巧,馮剛管理的華寶收益增長基金和他女兒同齡,而他幾乎把全部的時間、精力和心思都放在了華寶收益增長基金上,每天看大量行業、公司的研究報告,分析國際國內的經濟數據,周末則要進行投資者教育活動,做一些講座,常常像空中飛人,和妻女在一起的時間很少。對家人,他總是感到愧疚,“好在現在女兒還小,不記事,過幾年等她懂事了,我一定得多抽些時間去彌補”。

偏好價值被低估的股票

牛市,讓投資者魂牽夢縈,而對基金經理而言,則是一場永無止境的考試。再回首時,馮剛已有了坐看云起的自信和淡定,今年應該是他耕耘收獲的季節,他管理的華寶興業收益增長基金被權威的Morningstar評為最高的5星級,今年他已給他的投資者貢獻了156%的回報,穩據全部基金的前4名。

考查華寶興業收益增長基金的業績表現,不難發現一個特點,那就是穩健。其資產組合看似平淡無奇,但比較均衡和分散。馮剛說他欣賞彼得?林奇的穩健。彼得?林奇在操作時,不會讓一個短期表現光彩奪目的行業影響到他對其他潛力板塊的跟蹤和關注;也不會讓市場短期的波動引起其倉位的大幅波動。馮剛也不會因為短期的利益而去輕易改變既定的策略,更不會去孤注一擲和鋌而走險。比如,去年下半年,他很看好房地產股,但他也不輕易放過鋼鐵股,這樣,在“5?30”之后藍籌股板塊輪動的行情中,他的穩健投資風格獲得了回報。馮剛說:“我投資的框框很大,不會刻意限制自己。我沒有特別偏好的行業,只偏好價值被低估的好股票。”

挑戰“投資盲點”

盡管穩健,其實,馮剛還是挺喜歡有挑戰的工作,而對潛力個股的價值發現,常令他感到刺激而快樂。當然,慧眼獨具的他,有時也很孤獨,心儀的股票價值未被認同時,會長時間的沉寂。他卻不急不燥耐心等待。

“下圍棋有時會產生‘盲點’,”他說,“就是在進行各種復雜計算時恰恰忽略了最簡單有效的方法,在專業投資領域有時也會產生這樣的‘盲點’。”馮剛認為有時大部分基金經理都不看好的板塊可能并不是真的毫無投資價值,也許只是大家沒有精力去深入研究。他很贊同彼得?林奇的觀點,即“股票未來的漲幅,和受關注程度成反比”。馮剛說,為彼得?林奇賺錢最多的是兩類股票,一類是看上去快破產的公司,比如克萊斯勒,一般基金經理都不敢買,但如果真正了解了,一樣值得投資;另一類就是一般基金經理因為沒精力而很少去關注的高成長小公司股票。2006年下半年,許多基金經理對鋼鐵類的周期性板塊開始看淡,不少基金都沒有配置鋼鐵行業。而馮剛則判斷當時的鋼價在市場底部,一些鋼鐵企業僅廠址的土地就已大幅升值,鋼鐵股的價格甚至低于其實際的凈資產水平。因此馮剛冷靜地對鋼鐵行業進行了重點配置,后來鋼鐵板塊的表現讓人不得不佩服馮剛的獨具慧眼。

信奉“天道酬勤”

不少人也許覺得基金經理很神秘,能在市場上呼風喚雨。其實,基金經理的工作繁重又單調,生活簡單又枯燥。調研、討論、分析、選股等,幾乎就構成了他每天生活的主要內容。積年的辛勞使馮剛而立之年已早生華發,但他很清楚,在投資領域只有更好,沒有最好,要給基民帶來好的回報,必須更加努力。

馮剛非常注重親自去上市公司調研,同時認真分析公司研究部給出的信息及券商的研究報告,以形成自己的觀點,最終挑選出有投資價值的股票。

“勤奮不一定就成功,但成功一定離不了勤奮。”馮剛全視野、無“盲點”的投資風格決定了他要比別人付出更多,但這種組合在最大程度上剔除了運氣的成分,使馮剛的基金即使在市場調整時也表現出色。馮剛在投資中一直反對急功近利,他說:“看好一個行業,就加到30個點,不看好了,就全部賣掉,這樣的事情,我不會去做。”他自我解嘲地說:“選擇穩健的風格也許是由于我缺乏一劍封喉的能力,主要是自己選時和行業配置能力一般吧。”然而,重劍無鋒,大巧不工,這種厚重穩健的組合恰恰能在多變的市場中,處驚不亂,進退游刃有余。

看多中國

馮剛說撇棄復雜的理論性論述,他對未來中國股市的信心源于兩個基本的支撐:

一個是人口質量紅利。馮剛說我們目前正在享受的財富增長不只是人口數量帶來的紅利,更是“人口質量”帶來的紅利。在馮剛看來,自己小時候的生活學習環境比起父輩來已改善了許多,但現在孩子的生活質量又和他那代人不可同日而語了。中國在發展,老百姓的生活會越來越好。這種生活質量提升帶來的經濟持續增長蘊含了巨大的機會。

另一個是股權分置改革。他認為,股改后,全流通再加上合理的股權激勵,將使市場參與者在利益上更加一致,從機制上保證了資本市場良性循環的可能。

關于職業基金經理的價值,馮剛自有評判。他認為基金經理固然要為投資者為基民創造財富,但同時,他們對價值的發現、對新行業新技術的前瞻性判斷等,其實也為整個社會資源的有效配置起到了良好的引導作用,他將此視為基金經理的雙重社會責任。

馮剛始終堅信他的選擇,他認為盡管中國基金這幾年有了長足的發展,但相對國內巨大的理財市場而言,這還僅僅是一個良好的開端。他看好基金業的明天,更看好中國經濟的持久發展潛力,看多中國。如今,牛市已跨越5000點大關,曾幾何時,這樣的市場高度對眾多的投資者而言還是一個美麗的遙遠的夢。馮剛說:“能親眼見證中國資本市場的這輪大牛市,對于一位職業投資人是何其的幸運。”

走通牛市,為廣大投基人創造財富,這是馮剛的選擇。他明白,這既是一條充滿挑戰和艱辛的路,也是一條超越自我快樂光榮的路。“我選我愛,無怨無悔!”他堅定而自信地說。(嚴黎麗)

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