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東吳基金吳圣濤:跌市等機會潛伏創業股

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

東吳新創業股票基金擬任基金經理吳圣濤

市場本沒有機會,跌得幅度大了,機會也就來了。但世界經濟惡化的風險仍然存在,A股市場也存在結構性的風險,一些估值較高的中小板與創業板股票有向下調整的需求。因此,新基金建倉初期不會快速建倉,沒必要讓投資人承擔大波動。

一百個基金經理,就有一百種投資哲學。出身不同的基金經理,往往具有獨特的投資風格:券商出身風格多變激進,保險出身精于宏觀,研究出身則重視基本面。在龐大的公募基金經理隊伍中,有那么一小部分人,曾經輾轉以上三大派系。他們對宏觀經濟未來脈絡解讀精準,對股票研究也有一套,可謂左右逢源。

4月起出任東吳新經濟股票基金的掌門人,近期又將再挑起正在發行中的東吳新創業基金的擔子,吳圣濤被新東家東吳基金委以重任。在東吳基金上海源深路的獨棟別墅辦公室里,吳圣濤在繁忙的交易時間里接受了證券時報記者的采訪。

基金經理多面手

保險系出身做股票基金的基金經理很多,他們的一大突出特點就是對宏觀經濟的前瞻性判斷非常精準。這在吳圣濤身上再次得到印證,此前由他管理的華富貨幣、華富收益強債基金業績出色,其中華富收益強債在53只同類型產品中位列第三。

管理固定收益產品盡管交出了出色的答卷,但吳圣濤憧憬的舞臺并不在此。“管理固定收益產品只能說是無心插柳。”他說,“如果你是畫家,當然希望能夠畫出自己想畫的東西。”

在他從武漢大學投資經濟學專業畢業后,第一份工作是進入漢唐證券做行業研究員。潛心研究了2年上市公司后,走出象牙塔不久的他就開始獨自管理資金。“當時的規模大約在2-3億。”盡管規模不大,但對初出茅廬的他來說,也是很大的挑戰與考驗了。

由于這段券商的研究和投資經歷,吳圣濤汲取了學院派、券商派、保險派三類基金經理的共性,是不折不扣的多面手。他坦言,“學校里學到的都是投資的皮毛,真正開始領悟投資的精髓,是通過一次次真槍實彈的演練,很多經驗、教訓不是翻翻書本就能獲得的。”

外表看起來非常安靜的吳圣濤,卻是個不折不扣的運動狂人。由于熱愛運動,他和同行的交流不是在茶館,而是在汗流夾背的體育場。“我很喜歡運動,每周至少要去運動一次,籃球、足球、羽毛球我都喜歡。投進一個三分球的喜悅,不亞于買到一只牛股。”令他高興的是,有那么一部分跟他志趣相投的同行的存在,使得他們這一小撮人的運動聚會往往成為涵蓋券商、保險、公募基金的投資交流大會。

經濟轉型的大機遇

2010年中國經濟進入了艱難復雜的經濟轉型期,調整經濟結構成為未來大方向。“必須抓住經濟轉型帶來的投資機遇。”吳圣濤思維清晰,正如他清楚哪個方位、何種力度可以投進一個三分球。據了解,正在發行的東吳新創業基金正是基于經濟轉型而設計的,追求上市公司合理價格下的高成長,在估值和成長間達到一種均衡。

“從證券市場市值角度來說,未來中小盤的比例會越來越大。從成長角度來看,宏觀經濟結構調整時,未來新技術、新能源、新消費三個行業,將整體取得超越整個市場的成長速度,我們的資金配置也會更加傾向于此。”他強調,創業股往往是成長股的前期雛形,在成長股創業初期投資,獲得的超額收益更加豐厚。“成長不是短期的成長,而是長期的發現。”當然,發現這樣的牛股,除了一雙慧眼,還得講究方法。

對此,吳圣濤用上了運動理論:“打籃球要投進一個三分球,是賽場上多種因素的合力,要抓住牛股同樣如此。人們往往通過估值來考量一只股票值不值得投資,但估值只是考量的后期工作,管理團隊、企業核心技術、市場份額、毛利水平等很多方面都要事先考察。這些基本因素先要過關,最后一步才是考察估值水平。”

大跌有利建倉

“市場本沒有機會,跌得幅度大了,機會也就來了。”吳圣濤如此評價近期市場。無疑,暴跌讓很多空倉者喜出望外,只等著抄底狠賺一票。不過,吳圣濤對此則顯得很理性,盡管目前市場已經超跌,風險一定程度上釋放,但風險仍然存在,應重點關注海外市場尤其是歐洲債務危機的演變以及國內宏觀政策動向。“歐洲危機一旦惡化,無論對中國實體經濟還是證券市場都會帶來負面影響,如果國內同時繼續出臺宏觀調控政策,市場產生共振的可能性很大。”

另一方面,市場也存在結構性的風險,一些估值較高的中小板與創業板股票,在市場偏弱時有向下調整的需求。因此,吳圣濤表示自己在新基金建倉初期不會快速建倉,沒要讓投資人承擔大波動。事實上,市場震蕩筑底的時間越長,對新基金越有優勢,只有在這種市場下才能買到足夠的持倉量。“如果是單邊上漲的行情,你看好一只股票,往往很難買得到足夠的量。”

對于建倉方向,吳圣濤表示,他所管理的基金名字能夠充分反映未來投資的大方向:新經濟和新創業。在新經濟轉型背景下,創業型企業由于具有新技術、高成長,市場占有率提升迅速等特征,是經濟發展模式轉型的主要實施者和受益者,這些企業在轉型過程中的成長速度和價值提升也是最為迅速的,最有可能為投資者帶來豐厚的回報。

“未來很長時間,都是遵循成長這個大主線,自下而上選股。”在他看來,穩健不僅體現在避免風險,更體現在追求成長性。“個股選擇上,我們主要集中在剛才提到的三個新產業:新能源涉及到諸如節能減排、新能源汽車等,新技術包含的范圍很廣,諸如TMT等大的行業,新消費則包括食品飲料、醫藥,品牌服裝等。”

?簡介?

吳圣濤:東吳新創業股票基金擬任基金經理。1977年生,中共黨員,經濟學碩士,畢業于武漢大學,八年的證券從業經歷。曾擔任漢唐證券有限責任公司研究員、投資經理,國泰人壽保險有限責任公司投資部經理,華富基金管理有限公司基金經理等職務。

(責任編輯:姜隆)

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