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東方基金總經理單宇:投資是沒有終點的長跑

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

2011年,對于資本市場而言,是困難的一年;這一點,我們在年初考慮到了,但沒有想到,會那么困難。

年初,我們認為,由于資源的約束以及中國經濟的失衡,2011年經濟增速下降的概率非常大,那么企業利潤增速是難以達到預期的。但部分估值低、業績優良、成長確定的績優公司,應該能夠實現正的收益。于是,我們主動將投資重點轉向銀行、保險、商業貿易、地產等行業的龍頭,并根據經驗,在大盤的幾次反彈中適當進行了波段操作。雖然東方龍(愛基,凈值,資訊)基金在行業選擇和時機抉擇方面均取得了一定的效果,凈值表現遠好于同期市場的表現,但由于市場大幅下跌,基金持有的股票組合也出現了一定程度的下跌。

回顧過去,既有成功的經驗,也有苦澀的失落。堅持價值投資,立足基本面去選擇優質公司投資,不被所謂的故事、題材所左右,應該是在資本市場長期生存發展的根本之路。投資是沒有終點的長跑,踏踏實實跑好每一步,才可以笑到最后。如果過分追求什么虛無縹緲的主題,到頭來,很可能竹籃打水一場空;畢竟2001年納斯達克泡沫破滅的教訓并不遙遠,而市夢率更是從來無法持續的。

就投資而言,我們更傾向于自上而下為主,避免只見樹木不見森林。首先對市場整體進行分析,大致判斷未來的趨勢以及風格特征,確定大類資產的配置以及操作策略;然后是行業比較,選出具有吸引力的行業,有重點地深入研究;再有針對性地在有吸引力的行業里挑出競爭力強、低估的公司,構建投資組合,進行投資。考慮到自身知識范圍、性格所導致的局限性,還需要做一些簡單的備選方案,當自己判斷出現失誤時,可以及時修正。

2012年,我們認為低估值、政策向好、經濟軟著陸有利于A股市場整體的整體表現,滬深300的上漲可以預期,但上漲幅度可能受到投資者心態的壓制。同時結構分化可能繼續,低估值確定成長品種以及合理估值高成長品種將上漲,而那些高估的偽成長股以及眾多題材股、概念股則還是存在巨大的下跌空間。我們看好保險、房地產、汽車、銀行、百貨、大眾消費品等行業,巨大的成長空間結合較低的估值,是分享中國經濟增長及經濟轉型的好品種。

公司簡稱

東方基金管理有限責任公司成立于2004年6月,股東為東北證券()股份有限公司、中輝國華(行情,資訊,評論)實業(集團)有限公司、河北省國有資產控股運營有限公司和渤海國際信托有限公司。

成立至今,東方基金秉承“誠信是基,回報為金”的經營宗旨,憑借規范、穩健、務實的管理風格以及科學理性的投資運作模式,致力于全球性的開拓思維與本土化的務實行動,努力為廣大投資者創造了豐厚的投資回報。

作為以誠信而立的資產管理人,為持有人創造長期穩健的回報是東方基金的核心價值所在。公司成立以來,已經建立起了一套成熟、高效的投資決策、風險控制、研究支持、運作保障和市場拓展體系。

“穩健投資創造持久價值”,未來東方基金將以市場為導向,投資者利益為中心,依托公司完善的治理結構、科學化的風險控制流程,樹立知名品牌,提升核心競爭力,努力為千千萬萬持有人創造優質理財服務,并攜手廣大投資者共創資本市場美好明天。

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