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成勝:投資機會仍在新興產業和消費

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

2010年A股市場搏殺里,涌現出一批新銳的基金。銀河行業優選即是其中之一。年末排名,銀河行業優選成為全市場的業績亞軍。2010年投資操作的心得是什么?2011年的機會和風險又如何判斷?日前本報專訪了銀河行業優選基金經理成勝。

好業績非偶然

對于銀河行業優選過去一年取得的亮眼成績,銀河行業優選基金經理成勝認為,去年的業績并非偶然。

“首先,好的業績需要有穩定有效的投研團隊支持,銀河基金雖然管理規模不大,但其研究實力和人才培養機制一直為行業稱道。”成勝介紹說,銀河基金的投研體系自公司成立以來就是投入的重點,且有很好的內部晉升機制,近年來公司的投資人員大都是從研究部內部按照實際業績進行選拔,因此研究崗位吸引并培養了一批優秀人才。

其次,較好的把握了市場的主流方向。“在近一年的投資過程中,因為我們認識到了經濟轉型的必要性,回避了周期股的回調風險,通過對新興產業和消費板塊的重點投資獲得了一定的超額收益;在流動性環比充裕的過程中,根據市場特點及時出擊,戰術性地分享了周期股尤其是資源股的上漲”。

除此之外,成勝對去年“淘寶”成績較為滿意。他表示,基金去年深挖個股,在一些股票的重點投資上取得了良好效果。“從布局來看,去年的成功之處在于堅定地重倉持有了新興和消費行業的股票,并在流動性推升的過程,把握了一部分大宗商品價格上漲帶來的機會”。

雖樂觀猶謹慎

而對于今年的市場判斷,成勝表示整體持謹慎樂觀的態度。

成勝認為,長期看好中國經濟是銀河行業優選的首條“價值觀”:中國經濟的長期增長空間沒有問題,今年又適逢“十二五”開局之年,投資仍有可為;展望國外,美國經濟穩步復蘇,歐債風波雖然可能會拖累歐洲經濟復蘇步伐但影響有限,2011年的總體經濟形勢不太會“拖市場的后腿”。

然而樂觀的同時也不能忘記對于潛在風險的警覺。成勝認為,中國處于經濟轉型的初期,股市受到政策的影響比較直接和劇烈;而目前的情況是通脹處于高位,為了平抑通脹預期,政策需要在一定程度上收緊。“政策風險是要時刻關注的。”

去年銀河行業優選的領先很大程度上在于對消費和新興行業機遇的把握。成勝表示,今年其對于相關行業的看法會更加“成熟”。

“目前雖然消費和新興行業估值比較貴,但如果成長性得到驗證,那么時間是可以消化估值的;從微觀的證據來看,新興產業的公司去年之所以有很好的表現,固然有預期的原因,但更為重要的是,很多公司以前的展望和規劃,正一步步變為現實并體現在業績上,而最近調研的很多公司,基本情況甚至還好于我們的預期,經濟轉型和結構升級已經是進行時,而且效果還是比較理想的。那些有真正業績支撐的公司仍然值得重點關注。”成勝如此表示。

談及今年將要如何“細分加優選”,成勝表示,由于結構轉型是大基調,中長期來看,今年大的投資機會仍然會主要發生在新興和消費行業中。“細分來看,消費行業以穩健為主,目前價格相對合理,優質的品種仍能實現穩定的絕對收益;周期行業目前估值相對便宜,在政策和流動性放松的階段,會有階段性機會,但在目前的宏觀背景下,可能仍僅僅是階段性機會;新興行業估值偏貴,且良莠不齊,會發生走勢的分化,并不排除板塊性調整的可能,但會有很強勢的個股和行業脫穎而出,成為市場亮點”。

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