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世通資產常士杉:高鐵板塊一定要超配

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

作為2010年陽光私募的“冠軍”,今年,對世通資產管理有限公司董事長常士杉而言,應該是壓力更大的一年,談起2011年的投資,常士杉感嘆道:“2011年將會是更為艱難的一年。”

《財商》:你在2010年的投資做得很成功,對2011年A股市場有什么看法?

常士杉:我對2011年的定調仍然是“震蕩市”,原因有4個方面。

一是市場仍在房地產價格與政策博弈的影響之下。這個問題如果得不到很好的解決,將會引發一系列的問題,包括通脹和政策的持續打壓,這樣一來還會有好的行情嗎?但如果房地產價格能回到合理的價位,政策調控大棒落下,將有利于市場向好。

第二,通脹問題仍將籠罩在2011年的股市上方。2010年以來,通脹高企,政府處于防通脹與保增長的兩難境地,預計2011年上半年CPI仍有可能保持高位,在這種情況下,流動性會持續受到控制,一旦進入加息周期,緊縮之下無牛市。

第三,人民幣匯率問題。人民幣升值速度非常快,在這種情況下,貿易順差顯然將會受到重創,再加上“十二五”規劃期間是以拉動內需為主,貿易順差的重創是必經的過程,但是不能出現失控,這也是一個關鍵因素。

第四,從市場的角度看,一些權重股,包括金融股、地產股,它們目前的估值已經很低,下跌空間很小,封殺了市場的下跌空間,即使出現崩盤的情況,上證指數最低可能在2600點附近。如果房地產價格保持溫和并且控制在一定范圍內,而經濟呈現高增長的局面,那么2011年市場的機會還是很多的。

《財商》:機會在哪些行業或者板塊里面?

常士杉:2011年主要的機會還是在新興產業里面。拉動內需的“十二五”規劃已經開始實施,消費與新興產業將成為拉動中國經濟成長的新的更加強大的引擎,這也將在資本市場上得到體現。

新興產業里面,高鐵板塊是2011年一定要超配的。“十二五”規劃里面有9000億元是投向高鐵,現在預算已經超過1.5萬億元了。高鐵的整個產業鏈,從機身到緊固件,都是這塊大蛋糕里明顯受益的,上市公司業績的提升是很明顯的。

我們在調研的過程中也發現,中國南車()(.SH)、中國北車()(.SH)訂單多得嚇人,都已經忙不過來了。所以,在資本市場上,高鐵、高端制造這塊上市公司股價的上漲是必然的,這個絕對不是炒作。

除此以外,新能源、新材料、信息技術、生物醫藥等“十二五”規劃里面涉及的新興產業都有投資機會,但關鍵的是,要看在這塊大蛋糕里面,下面每個行業各拿到多少份額,而且還要關注這些蛋糕切給哪個公司了?

在權重股低估值搭臺的情況下,新興產業就是上臺唱“上漲”大戲的角色。如果通脹得到控制,經濟又出現高增長,上市公司業績能增長20%~30%,那么我認為2011年看到4000點也是沒有問題的。

《財商》:在這一年中,你會采取何種操作策略?

常士杉:首先,要緊緊盯住大盤藍籌股的交易性機會。大盤藍籌股不會有大的行情,因為金融、地產這些公司的業績已經得不到大規模的提升了,地產股受到政策打壓,而銀行跟地產基本是捆綁的關系,它們的業績預期、成長空間已經很明顯了,所以這些藍籌股得不到資金的大規模關注。同時,股指期貨的推出也杜絕了大盤的大起大落,大盤藍籌股也不會出現大起大落的行情。但是交易性機會是有的,一年可能就那么幾次交易性機會,這種股票沒必要長期拿著。

作為追求超額收益的陽光私募,最重要的,則是要把握住新興產業的機會。

《財商》:2011年投資面臨的最主要風險是什么?

常士杉:首先,我比較擔心房地產價格還是調控不下來,還會大漲,高高在上。另外,農產品()價格,朝鮮韓國之間的爭端,外圍環境的不穩定對A股市場影響都很大。還有,目前我國正處于經濟轉型過程中,根據國外的經驗,經濟轉型過程中都會經歷陣痛,而其間也會對股市造成巨大的沖擊。所以,在我看來,對投資而言,2011年會是非常艱難的一年,要賺一桶金會非常不容易,因為整體的環境比2010年更為復雜。

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