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投中觀點:信托轉型財富管理積極參與直投業務

標簽 基金 兌付 股權 保險 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

投中集團10月24日發布研究報告稱,2012年下半年以來,無論是券商資管、基金,還是保險、期貨等領域都紛紛出臺相關政策,鼓勵其開展資產管理業務。新政之后,四大資產管理機構AMC也不甘屈于幕后,開始與信托公司聯合發行產品,涉獵資產管理領域。至此,資管領域形成了信托、基金、保險、券商、AMC五虎分食的局面。

一直以來,信托大都是作為一種融資通道而存在,對于資產的運用、管理、增值保值并沒有表現出太多的管理能力,偏離了其作為財富管理機構的本源。而且,由于目前的信托產品線不夠豐富,為了提高投資者對其產品的接納度,信托行業一直存在一個潛規則“剛性兌付”。但是,隨著信托資產總規模的不斷擴張,兌付壓力的進一步加大,“剛性兌付”總有一天會被打破。

去年公布的各項新政拓展了基金、券商、保險各大金融機構的業務范圍,允許其參與多項與信托同質化的業務,這對信托業影響最大最直接的就是通道業務被瓜分,與此同時,隨著近兩年信托產品的兌付壓力越來越大,系統性風險逐漸凸顯,監管層對信托的監管越來越嚴格:銀信合作受阻、資金池項目停發、政信合作項目點剎、房地產項目長期受嚴控。因此,信托業務在多個領域受到了巨大的沖擊。

面對大資管時代帶來的沖擊,以及信托行業本身存在的一系列問題,那些只會做通道業務的信托公司好日子將成為歷史,其必然在市場的變化中被倒逼轉型。為了適應資管市場的變化,解決目前信托行業存在的一系列問題,信托由融資通道走向主動管理的轉型已成必然。目前,某些市場化程度較高,在一兩年前就對大資管時代的到來有所預見的信托公司,已經開始主推主動管理型信托業務,比如發行主動管理型PE信托計劃,設立信托PE子公司參與股權投資等等。

無論是在業務指向還是在專業人員儲備方面,信托都在向專業化資產管理和財富管理轉型,以期能夠較好的把握項目來源和資金渠道。而通常來說,信托參與PE股權投資,根據其資金來源,主要有兩種方式:一是以信托公司固有資產參與PE。二是以集合信托計劃資金參與PE。

(編輯:王藝)

作者:李雋來源一財網)

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