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預期回報頻落空產品線乏力外資行財富管理業務之困

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

“最近我買了一款中資行推薦的分級結構設計的陽光私募產品優先級部分,通過技術設計實現保本,收益穩定在6%-7%,表現還不錯。”坐在記者對面的李健(化名)介紹著他的投資心得。

李健目前是某外資行的中層,但他卻將其個人的投資賬戶開在一家股份制中資行,并且習慣在那里購買理財產品。“現在中資行的理財產品更豐富,且回報更高、更穩健,而外資行主打的結構性產品經常未能獲得滿意的回報。”他向記者解釋其選擇的原因。

記者調查發現,在2012年星展銀行、東亞銀行、法興銀行等外資行的結構性產品都曾是表現較差產品榜單上的常客。

“很多結構產品銷售時的賣點就是高預期收益,預期頻繁落空使得投資者對外資行產品容易失去信任,譬如金融危機后,結構性產品造成損失的后遺癥,時至今日仍存在就是很明顯的例證。”曾任外資行支行行長的張榮(化名)稱。

多位財富管理業務的高管向記者表示,這項業務的發展路徑是:利用產品優勢吸引客戶,再通過其他服務培養其對銀行的忠誠度。不過,因為預期頻繁落空、產品線吸引力弱等因素,外資行的財富管理業務正面臨不小的挑戰。

南商收益率之辯

銀率網數據顯示,在2012年11月到期的理財產品中,共有多款未達預期最高收益,其中南洋商業銀行(中國)有限公司(下稱“南洋商業銀行”)的匯益達I號系列就有6款。

這6款產品都是屬于掛鉤匯率的保本結構性人民幣理財產品,期限分別是4個月以及45-47天左右,預期年化最高收益率都達6%,但實際收益率僅有4.35%-4.5%不等。

截至2012年12月底,南洋商業銀行共發行254款理財產品(不包括開放式產品)。這些產品以匯益達I和益安系列為主,掛鉤標的多為匯率。平均委托期限是137天(即4.6個月)左右,收益率的上限平均達到5.6%。

銀率網統計還顯示,從2012年6月以來,南洋商業銀行發行的理財產品,在1-3個月、3-6個月的兩檔期限中,預期收益率排名高于平均水平并且擠進三甲。

但從去年下半年以來,南洋商業銀行的產品亦較多出現在到期理財產品未達預期最高收益的榜單:7月有2款,9月有9款,10月有4款,11月也有6款產品。

以2012年11月21日到期的“匯益達”第27期C產品為例,在其發行公告中,這款匯率掛鉤產品的期限是117天,收益率分為1.5%、4.35%和6%三檔,最終獲得收益率為4.35%。

“就匯益達系列產品而言,其獲得最高收益的概率較低,與銀行產品投資能力無關,而與銀行對于該產品基于風險定位和客戶偏好,采取的產品設計策略有關。”南洋商業銀行有關人士稱,匯益達I的目標客戶為風險承受能力較低、希望保本金穩收益的普通客戶,產品追求穩定收益。因此,該產品通過提高中間檔收益的獲取概率,幫助客戶實現風險較低的中間檔收益。

南洋商業銀行表示,在這些產品中,銀行會與交易對手進行真實的背對背平盤交易,理財產品定價依據與境外交易對手逐筆背對背平盤后的價格進行設定。因此,產品的結構性投資是真實的,不存在投資其它銀行間貨幣市場的情況,并且會在實際銷售中披露完整的信息。

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