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孫建波:獨立思考守正出奇

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

□本報記者曹淑彥

自2009年11月孫建波開始執掌華商盛世成長,據銀河數據統計,該基金2010年以37.76%的收益率在標準股票型可比基金中排名第1位。2011年華商盛世又以近三年81.21%的超額收益率榮獲“三年期股票型金牛基金”。

長期以來,孫建波一直堅信八個字――“獨立思考、審慎決策”,做一個負責任的投資人。談及持續優勝的秘笈,他總結道,在中國經濟和資本市場均處于轉型階段時,做投資需要基金經理能把握好原則性和靈活性的“度”,既要看到A股的長期方向和趨勢,堅持原則,也要具有一定靈活性。概括為四個字就是“守正出奇”。

守正出奇

回首剛過去的2011年,很多基金經理曾思考過一個問題――當市場主流與自己判斷的方向不一致時怎么辦?自去年至今年上半年,孫建波也一直在思考這個問題。

“投資需要原則性和靈活性相結合。如果過度靈活,那么就很容易迷失,如果過度堅持原則又可能導致投資思路僵化。”如何把握原則性與靈活性之間的“度”,孫建波指出――守正出奇。

孫建波總結近兩年的投資經驗,“假設基金經理初步做了一些計劃安排,對看好方向之下的好公司進行基本配置,如果后來被市場認同,則可以加大配置,然后再一定程度‘出奇’那些市場認同度高的投資品種;如果自己原本看好的股票經過了一個季度或半年,沒有得到市場認同和驗證,那么可能就需要基金經理對原有的判斷進行修正。”

從今年孫建波的操作軌跡上不難看出,在此思路下他的持倉結構明顯形成一定梯度。一方面盡量遴選出符合中國經濟轉型的、具備核心競爭力的品種,作為核心持倉;另一方面,基于證券市場創新發展的角度,適當增持券商股;最后,逐步增加一些具有戰略性投資機會品種的配置,如北斗導航、云計算等品種。

在孫建波看來,未來中國股市對應經濟轉型,在此背景下主要看好三大方向:大消費類、受益于制度改革紅利的行業和新興產業。

孫建波進一步指出一些投資細節,大消費類行業中需要甄別,并能把握合適的買入時機;一些行業未來制度安排上可能面臨調整,像今年券商的改革,預計在稅收、民企等方面的改革可能會陸續推出;具有扶植性意義的新興產業也具有戰略性機會。

耐得住寂寞

據說在非洲的一個土著部落有這樣一個傳統,當他們連續趕路三天,就一定要休息一天,否則他們認為靈魂就跟不上自己的腳步。“我們的腳步太快了,應該停下腳步等待我們的心靈。”這句話觸動了很多現代人,做投資其實也一樣。“簡單做些事情就能掙錢的時代已經過去,我們應該扎扎實實地做事情,耐得住寂寞。”孫建波意味深長地說。

孫建波以他看好的新興產業為例來解釋,對于新興產業,投資者需要看懂技術、企業優勢和發展空間。有很多人認為新興產業的發展困難在于技術,其實大家對云計算等新興產業中的真實含義沒有細看或者沒有看懂。“投資者習慣于將問題簡單化,提早過度炒作,其實新興產業真實進展的難度較大。”在我國新興產業中的優質公司畢竟是“少數派”,因此需要審慎投資。“一定要點投資而不是面投資。”孫建波強調。

孫建波認為,未來大盤可能是一個緩慢向上的過程。經濟存在兩個底部,一是被動去庫存的左底,可能會出現在今年年中;另一個是主動去庫存的底部,可能出現在明年一季度。但是底部幅度不會很深,7%至9%的經濟增長速度可能是未來經濟增長的常態。

“拋棄所謂的風格、板塊的框框,從未來經濟轉型發展、公司核心競爭優勢和估值角度出發,在合適的價位買到足夠數量的合適品種,將是未來幾年投資制勝的關鍵!”孫建波說。

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