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銀華基金張凱:中小盤走強非業績驅動

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

對于今年以來A股市場所呈現出大盤藍籌股和中小盤成長股的分化走勢,銀華800分級擬任基金經理張凱對記者表示,這種分化的主要原因并不來自于大盤股,而是中小盤股。

具體而言,今年以來大盤股的走勢比較符合當前國內外的經濟走勢;而中小盤股走強的原因則更多是來自于市場預期,而非業績驅動。以互聯網板塊為例,雖然國內對于互聯網的需求確實非常大,國外相關板塊的股票今年以來的走勢也很強,但是國外互聯網板塊股票的走勢是有公司業績作為支撐的,而A股上市的互聯網公司實際競爭力并沒有那么強,大部分公司當前的股票價格都需要很長時間或者很高的業績增速來消化。

對于未來經濟形勢的判斷,張凱表示,從今年以來的經濟數據來看,無論是工業增加值、固定資產投資增速還是PMI、通脹數據,基本上均呈現出穩步回升的勢態,但最新的PMI數據和投資品價格又略低于市場預期,總體來看,我國經濟今年以來呈現出淡季不淡、旺季不旺的局勢,經濟已經度過了去年最差的那個時間段,走勢基本企穩,但未來回升的路徑相對而言比較曲折。

同時,對于A股市場今年以來的走勢,張凱認為,影響A股走勢的因素主要是政策因素和海外市場。具體而言,政策方面,新一屆政府上臺后,出臺了較多政策,受此影響,相關板塊的股票今年以來走勢都很強勢;而海外市場方面,受美國QE退出預期的影響,今年以來一些新興市場出現了非常大的跌幅,若美國QE真的退出,全世界的資金將會從新興經濟體流回發達經濟體,資金驅動的A股市場造成實質上和心理上的雙重負面影響。

由此,對于未來的股票配置,張凱建議投資者沿兩條主線進行挖掘。第一條主線是與傳統產業結構調整有關的股票,例如落后產能的淘汰、兼并重組以及投資領域的民生投資、金融改革試驗區等;第二條主線是與經濟結構轉型密切相關的股票,例如文化傳媒、節能環保等板塊,建議尋找該類板塊中的龍頭或者未來有可能成為龍頭的公司。

本文來源:財經網

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