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經濟數據也難掩a股四大危機

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

轉眼之間,a股市場已進入到年終冬季階段,從近期市場突發性反彈來看,其切入質性壓力區域后,已顯示a股市場年終階段的風險正在加大,但不可否認一些品種仍會出現結構性機會,只是連續性將非常薄弱,今日是光棍節,經濟數據也將出爐,可能數據或繼續好轉,但筆者對中國a股進行研究認為,即使經濟數據持續好轉,但a股的四大危機正在體現,具體為:

1、政策推動與資金推動市,已使a股進入國際估值高風險區,目前世界主要股市動態pe為10-15倍,中國a股則高達27倍,全流通步伐的加快,這種回歸將不可避免,可以說股市的上漲已超越經濟恢復程度.

2、高pe發行向大盤股延續,創業板57倍平均pe正在向主板大盤新股進行,招商證券57倍pe發行,這些都形成未來股市的巨大危機影響源,今年以來這種累積效應已體現.此類資產泡沫的影響需要時間與空間消化。

3、內幕交易在pe階段\ipo\二級市場多次頻繁出現,累積風險極大,公司內在信息需要投資者謹慎辨別。.

4、巨量資金沉定下的業績難言樂觀。目前區域內15萬億的資金沉淀顯示,已遠超基金與券商總客戶資產,a股市場中銀行\有色業績增長動力滯漲,市場100倍pe的股票越來越多,500倍pe的也不在少數,全流通估值下拉及未來股指期貨推出將加大這些品種的崩潰式下跌.

綜上所述,a股全流通估值下拉、內幕交易所體現的虛夸資本、新股ipo57倍pe拉高總體平均pe、數百家100倍以上pe存在和目前區域巨量資金沉淀等因素表明,市場即使出現經濟數據利多,其由于a股今年的上漲已反映了其股價表現,許多績差品種還透支了股價,因此筆者研究認為中國a股市場經濟數據已難掩危機因素的影響,其短期特別是年終階段的投資應慎重,加倍小心,鎖定利潤觀望也是投資。

一是觀察密集區關鍵位原則。從目前上海綜指收盤來看,連續反彈后仍處于今年以來最密集區域集中點的3235點的下方,但13天均線3093點目前仍對市場有短暫支撐。經過上周在朦朧利多因素的影響下的反彈,上海綜指進入了今年以來a股最重的密集籌碼區域內。本周一沉悶小陽,周二沖高回落,均沒有改變“舉杠鈴”的特征。研究發現其自今年7月1攻破3000點后,8月4日創下了3478點的新高。后在8月17日以向下跳空形式將區域內近8萬億資金套牢,而如果加上深圳市場同期成交3.5億,可以說當時深滬a股市場兩個月就有11.5萬億左右的資金堆積在上證綜指對應的3000-3478點區域內。如果考慮工商銀行、中國石化等巨額解禁股流通,加上近期反彈反復切入密集區內的成交,可以說上證3000-3478點區域內深滬a股的資金成交總額應在15萬億之上,可以說已大大超過了主力機構基金加證券公司客戶資產總和。因此此區域內如果上攻不成形成下落,其幅度也不會小,特別是大盤股發行pe超過57倍的情況下。因此密集區關鍵點位13天線將是重要參考,如果跌破應全部離場,反之則謹慎短線為主。

二是關注結構性品種機會的把握。研究認為,年報預期繼續增長的品種是首要選擇,根據wind資訊的具體統計數據,目前預測2009年業績增長的上市公司130家左右,從此類增長品種中選擇估值優勢相對明顯、股價優勢明顯的品種仍然可為;其次是階段內具有時間差的品種。從階段內來看,年終因素所體現的時間差行業也可多加關注,從行業季節性因素來看,商業零售板塊、電力板塊、新能源等由于進入年終及明年初的旺季周期,其中一些股價優勢明顯、發展潛力較大的品種仍具機會。

三是堅決回避兩類品種的風險。首先是今年股價連創新高,業績平平的品種。時間因素來看,a股已進入到年尾階段,一些炒高的股票面臨年終結賬的關鍵期,特別是一些業績平平甚至虧損的公司,依據題材經過一年的反復炒作,其股價已進入到高風險區域,投資者應防止此類股票的突發性重挫,機構兌現。比如2009年三季報繼續大幅度虧損且2009年業績繼續預虧,股價卻在17元上方的大元股份、部分因h1n1炒高且盈利僅有幾分錢的高價類品種等,這些品種年終階段都有可能出現突發性結賬式的跳水走勢,而引發較大品種風險。其次是面臨繼續虧損、面臨通市風險的品種。研究發現今年以來a股受國家經濟刺激政策,其許多虧損類公司股票也跟隨大盤上漲,但從其業績對股價的支撐來看非常薄弱,有的公司凈資產值已是負值、有的公司則出現了連續大幅度繼續虧損。由于隨著工行、中國石化等大型全流通個股的增加,國際資本市場估值壓力下拉急增,目前世界主要資本市場股票估值在10-15倍之間,因此這些虧損類公司股票有可能在全流通國際資本市場下拉、創業板降低了相關a股主板殼資源的背景下,出現虧損退市類公司年終大撤退就有可能,因此此類公司股票風險急增,需要年終階段回避。

總體來看,a股目前在密集籌碼區的爭奪進入關鍵期,投資者在投資過程中應多加關注重要點位的失守或攻克狀況,在指數并末出現明顯破位關鍵點位的投資策略,以把握兩類機會和回避兩類風險品種策略運作為主,而年終階段的投資策略總體而言應保持謹慎策略,鎖定利潤,輕易不出手的原則為佳。

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