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如何選擇A股市場指數基金

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

A股市場指數基金近年發展迅速,數量上從2007年的17只擴展到2012年的172只,占比從2008年底的5%增加至15%。面對如此眾多的指數型產品,如何挑選尤為重要。

關注標的指數

指數基金的核心在于跟蹤的標的指數。不同指數覆蓋的市場范圍不同。上證/深證系列指數僅覆蓋滬/深交易所的股票,而中證系列指數則可跨市場覆蓋。對于成分指數類需了解其成分股特征,如上證50、中證100由最具影響力的大市值公司組成;滬深300、中證200則反映大盤藍籌企業狀況,但其平均規模小于前兩者;中證500則注重小市值公司的整體狀況。主題類投資可以是跨地域、跨行業、跨品種的融合,近年受到更多關注,發展更為迅速。

基金費率

指數基金的優勢之一就是費用低廉,費用主要包括管理費、托管費等固定運營成本,及申購贖回費等。

國內主動型股票基金的平均管理費率為1.50%,托管費為0.25%;而指數基金平均管理費率僅0.70%,托管費平均為0.14%。在指數基金中,指數增強型產品需要更多的人為干預從而費用相對較高,平均管理費率為1.0%,而被動指數型產品平均管理費率僅0.66%。部分被動指數型基金管理費也高達1.0%,其跟蹤的多為策略指數。

從申購費看,少數產品為1.50%,大部分指數基金都為1.20%,平均水平1.27%,低于主動股票型基金的1.50%。在贖回費率方面,指數基金則無明顯優勢。考慮到ETF一級市場的申贖門檻較高,對普通投資者而言,最方便的是在二級市場購買,費率與股票投資接近。

指數的加權方式

上證/深圳/中證指數系列大多采用派許加權綜合價格指數公式計算,即以成分股的調整股本數為權數進行加權計算。市值加權指數的不足之處在于:當股票價格上漲,市值規模增大的時候,股票在市值加權指數中的權重將會變大,反之亦然。

為切斷樣本權重與其股價之間的關聯,上證和深證的策略指數采取了其他的一些計算指數的方式,如等權指數、高/低貝塔指數、基本面加權等。

關注跟蹤誤差及信息比率

跟蹤誤差衡量的是跟蹤偏離度的波動性,控制跟蹤誤差是指數基金的基本目標之一,也是其產品設計的根本出發點。選擇跟蹤誤差較小的指數基金,更能實現獲得指數收益率的目標。

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