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申萬:估值修復將推動a股震蕩向上

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

申萬:估值修復將推動a股震蕩向上

申銀萬國證券研究所昨日發布了2010年下半年投資策略報告。報告認為,估值的修復將推動a股市場在下半年震蕩向上,預計上證指數核心波動區間在2400點到3000點之間。

申萬研究所首席分析師袁宜表示,自2003年以來,一季報利潤占全年比重最高的2008年達到30.22%,其次是2005年的25.22%。取其均值預計2010年滬深300的上市公司利潤增速將達到29%。“雖然我們再次下調2010年重點公司利潤增速至24%,但增速實際上仍然較高。”袁宜表示,“即使是在中性情境下,滬深300公司2010年業績增速也將在23%左右。”

基于以上分析,袁宜認為,目前上市公司17~21倍的2009年靜態pe、13.5~19倍的2010年動態pe,是可以接受的合理區間,而股息收益率、產業資本增持、ah股溢價等角度也支持底部特征。“目前a股市場已經處于合理估值區間的下限,下半年估值的修復將推動a股市場震蕩向上。”

投資主題方面,申銀萬國表示包括城鎮化加速、收入分配結構改革、節能環保等都可以關注。報告建議,下半年股市投資可重點把握好城鎮化加速這條主線。申銀萬國稱,城鎮化進程已經到來,區域振興規劃逐步落實,推動產業轉移和城鎮化加速發展,產業投資、基建投資、住宅投資和消費升級將依次受益,投資品的估值將得到修復,消費品估值將獲支撐。

在行業選擇方面,階段性偏好中游投資品,首推水泥、鋼鐵、造紙行業,這些行業在風險釋放之后,存在政策性拐點的推動力,建議在風險釋放過程中買入,同時看好零售、航空運輸、食品飲料、鐵路運輸和軟件等具有持續向好趨勢行業在三季度甚至下半年的表現,而新興行業重在自下而上的公司選擇。在風格上階段性偏好大盤股。

另外,申銀萬國還推出了其下半年的十大金股,分別是:冀東水泥()、海螺水泥()、寶鋼股份()、太陽紙業()、晨鳴紙業()、江淮汽車()、青島海爾()、友阿股份()、中國國航()、中青旅()。

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