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超跌嚴重飄紅可期11月a股投資策略

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

受美國金融海嘯沖擊,10月a股哀鴻遍野,各大指數均再下二成,其中上證指數狂瀉25.02%,創下了本輪熊市調整以來的最大月跌幅,可謂慘不忍睹;投資者對經濟衰退的擔憂,使得煤炭、石化、有色、鋼鐵等大宗商品類個股成為"重災區"。相對而言,醫藥、食品、醫藥流通、日用品等弱周期性類個股表現出較強的抗跌性。另外,市場對"保增長"而將加大公用支出的預期,也使得建筑業特別是鐵路建設類個股甚至逆市逞強,公路以及電力等公用事業類個股也明顯走強于大盤。

從技術面看,大盤月k線已連收三根大陰線,技術超賣嚴重,大盤技術性反彈要求強烈。但樹欲靜而風不止。a股幾次蠢蠢欲動的反彈均因周邊股市特別是同股同權的h股暴跌而夭折。雖然市場對上市公司的增長與預期有較大的落差,甚至增長預期發生了逆轉,但經過持續調整,目前全部a股市盈率已跌至15倍以下,已低于2005年千點時的估值。即市場很大程度上消化了上市公司業績下滑風險,大盤系統風險得到較為有效的釋放。

11月迎來解禁的小高峰

9月以來,大小非解禁數量逐月遞增,11月份將迎來大小非解禁的小高峰:合計有163億股限售股份獲得流通權,按10月28日收盤價計算總市值約為1004.46億元,市場解禁的心理壓力不小。11月的解禁股份中約有117.93億股為股權分置限售股份,其余還有19.43億股的定向增發機構配售股份。從行業來看,11月解禁股集中在黑色金屬行業,其次是金融服務和電子元器件行業。

近幾個月的實證分析顯示,盡管在目前的低位大小非解禁后不一定拋售,但當月巨額的大小非解禁數量仍會對股市走勢構成較大的心理壓力,解禁股當月走勢往往會落后于大盤。因此,操作上,投資者仍需關注一些11月有巨額大小非特別是小非解禁流通的個股。

后續政策利好仍可預期

多重政策利好打造的1802點政策底10月失守。目前大盤積弱難返,市場呼喚政策利好。政策利好可分為針對經濟的政策利好及直接針對股市的政策利好。雖然刺激經濟的政策利好對股市的影響難以立竿見影,但可以緩解目前市場的悲觀情緒。

在經濟放緩的同時,cpi同比增速連續5個月回落,9月為4.6%;當月ppi也轉頭向下,環比下降0.93個百分點,通脹的壓力已日益減小。"保增長、促內需"成為政府宏觀調控的著力點。最近政府陸續出臺一系列政策,包括提高出口退稅率、降低兩率、放松房地產信貸要求、促進農村改革等,體現了政府努力發揮宏觀調控作用以熨平經濟波動。為了防止經濟的快速下滑,11月政府可能還將進一步推出寬松的貨幣及財政政策,尤其是加大固定資產投資,另外在利率、存款準備金率以及稅收方面也可能做進一步的調整。央行近兩個月內罕有地連降三次息,故相關刺激經濟的后續政策利好仍可預期。

雖然對股市政策利好仍難以有較明確的預期,但隨著大盤恐怖性下跌,市場對出臺直接針對股市的政策利好呼聲越來越強烈。近日前證監會主席周正慶建議,抓緊建立股市平準基金,對股市出現異常波動及時進行干預,確保股市平穩運行。

11月大盤仍將震蕩

受周邊股市大幅震蕩以及投資者對上市公司業績未來增長下滑預期的影響,11月份大盤走勢仍將會大幅震蕩。但近三個月以來,大盤持續暴跌,技術上嚴重超賣,大盤存在強烈的技術反彈的要求。因此,若周邊股市回穩,或市場出臺較為重大的政策利好,11月大盤飄紅可期。故操作上,不建議投資者追漲,但若在目前的點位大盤繼續大跌,倉位較輕的投資者可逢低分批建倉,博技術反彈或博政策利好。

當前,世界經濟已經進入衰退,而且在明年中期之前出現復蘇的可能性很小,而國內目前同樣呈現出內外交困的局面。盡管政府財政政策和貨幣政策頻繁出臺,但是財政政策往往有著很強的時滯性,因此中國宏觀經濟增速還未進入底部。因此,對于11月份的投資策略,我們仍然維持謹慎的態度,但是加大對經濟周期下行中弱周期行業以及其他行業內具有一定行業整合能力的龍頭企業的關注,同時密切注意政府政策動向帶來的短期投資機會。(證券時報)

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