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期指凈空持倉創新高短期宜謹慎

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

□長江期貨王旺

最近幾個交易日A股并未過多受到全球市場大幅波動的影響,表現相對獨立。筆者認為其中一個重要原因是受到滬深300ETF建倉的支撐。就滬深300指數最近一年的漲跌幅和資金凈流入進行回歸發現,二者調整的相關系數達到72.7%。結果顯示,每億元資金凈流入對于滬深300指數的影響力為0.014%,且解釋力在1%的水平下是顯著的。兩只滬深300ETF募集完畢,已經進入快速建倉期,預計將在一周內完成建倉。兩只滬深300ETF合計募集規模超過500億元,約有超過300億增量資金進入市場,對短期市場形成支撐。

根據長江證券金融工程部測算,以1分鐘、2分鐘、3分鐘、5分鐘、10分鐘、15分鐘、20分鐘七個下單周期頻率,來測算ETF平均每日成交60億資金,一周完成建倉對滬深300指數的正向沖擊分別為0.43%、0.57%、0.74%、0.98%、1.91%、2.91%、3.84%。

筆者統計發現最近的12個交易日中,招商期貨(微博)席位凈持倉變動正確“命中”了其中11次期指日內漲跌,周二該席位凈空持倉量由周一的1916手縮減至786手。雖然“章魚”依舊看好周三市場,然而周二股指期貨創出的幾項新高值得投資者留意。股指期貨持倉量再創歷史新高,達到手,較上一交易日增倉2931手。一分鐘數據上,10:36四份合約共計持倉8651手,同樣為歷史最高。期指盤中的增倉正好對應開盤后價格的迅速回落,并且全天IF1205期現價差整體一路走低,加上主力合約收盤較現指貼水6.92點,創近5個月最大貼水。種種跡象表明空方似乎展開了反擊。

空方的反擊在中金所公布的持倉數據上也有反映。IF1205與IF1206合計前20名多方席位共持買單手,前20空方席位共持賣單手,凈空持倉手,創歷史新高,較前一交易日大幅上升2520手。筆者統計了最近7次股指期貨前20席位多空壓軋的凈空持倉量創新高的情形,其中6次滬深300指數在隨后的交易日中下跌,平均跌幅達2.33%。

此外,海通期貨(微博)在IF1205上減持買單力度超過賣單,同時IF1206上增持797手賣單,其凈空持倉量較上一交易日增加852手,達3583手,為該席位近9個月最大。此外周一“成功”大幅增持賣單的國泰君安席位周二乘勝追擊,在IF1205上增加賣單1059手。

在券商創新大會等利好兌現后,前期熱點板塊紛紛退潮,300現指創出新高后收出“吊頸線”。如果接下來能夠看到政策利好或形成新的熱點,那么將繼續支撐市場活躍;但若政策預期遲遲未能兌現,則需警惕市場焦點回歸基本面后給此前“升溫”的行情帶來“降火”的可能。根據上市公司的一季報數據做出的統計,發現存貨周轉天數在一季度大幅上升,甚至遠遠超過了08年的水平,從微觀行業或公司的角度來看,庫存高企的問題并沒有得到有效解決。

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