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證券期貨監管收費將降半

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

記者獲悉,國家發改委、財政部日前已原則批準降低證券期貨市場監管收費標準,降幅達50%。但市場對此消息反應冷淡,這是什么道理?

監管部門降低市場成本

據2010年公布的《國家發改委財政部關于重新發布中央管理的證券監管部門行政事業性收費標準的通知》,證券期貨市場監管收費主要包括三個部分:

一是證監會向上海、深圳證券交易所收取的證券交易監管費收費標準。二是證監會對在中國境內登記注冊的證券公司、基金管理公司、期貨經紀公司收取的機構監管費收費標準。三是證監會向上海、鄭州、大連期貨交易所收取的期貨市場監管費收費標準。如果上述收費標準均下降50%,那么,國內券商、基金公司、期貨公司,以及相關證券期貨交易所將受益。

此外,監管部門目前還在研究進一步降低市場成本問題。

股票交易成本下降有限

按照證監會4月30日的說法,此次下調A股相關費用,將明顯降低市場交易成本,減輕投資者負擔,但對這一政策,券商卻有不同解讀。

普通投資者的交易費用包括占成交金額1‰的印花稅、占成交金額3‰的傭金、占成交股票數量1‰的過戶費和委托通訊費等其他費用構成。盡管本次經手費有微幅調整,但經手費包含在傭金中由券商一次性收取,除非后續券商會降低投資者費用,否則對普通投資者沒有影響。而一般券商早已將傭金調整到萬分之五或者萬分之三,再讓他們向下調整,經營壓力確實較大。對于一般投資者,其傭金費率的設置是以萬分之一遞增的,所以降幅在十萬分之三左右,實際操作中無法進行系統設置。營業部的傭金設置都要向協會報備,要按照上報協會的標準執行。

記者采訪了上海某家大型券商,該券商負責人告訴記者:此次經手費、過戶費用下調,是在券商行業出現大面積虧損,證券公司難以為繼的情況下進行的。2011年券商陷入了近5年來最低收入,不少券商陷入虧損,沒有條件提供適當的系統和服務。下調經手費有利于資本市場長期持續發展。但是這塊“讓利”其實對投資者實際交易費用影響不大。他舉例說,如果按原來標準,以傭金萬分之八計算,客戶交易一筆股票,印花稅是賣出收取千分之一,買入不收。滬A股成交金額元,客戶如果賣出股票需支付傭金和印花稅即是180元,券商支付交易所費用×(0.011%(經手費)+0.004%(證管費))=15元;而按新標準,投資者做同樣一筆交易,券商支付交易所費用是×(0.0087%(經手費)+0.004%(證管費))=12.7元。僅減少2.3元。10萬元交易,只是便宜2.3元,確實可以忽略不計。

期貨暫停返傭引爭議

期貨公司的情況也差不多。上月國內四家期貨交易所正式下調了所有期貨交易品種的手續費標準,各品種降費比例從12.5%到50%不等,期貨交易所手續費水平整體下降30%左右。但隨后交易所的返傭卻被宣布停止。東航期貨研究員張雷認為:“取消返傭給期貨公司帶來很大的運營壓力,或許在資管等更多新業務推出以后,這種情況才會逐步得到改變”。一位期貨公司老總告訴記者,他不清楚這次批準降低的證券期貨市場監管收費標準降幅達50%是否包括這個先前已經宣布的“下降30%”,因為具體細則還沒看到。此前交易所下調手續費消息放出后,期貨公司并不積極。

其實,監管層想給期貨市場的投資者“減負”,首先要先給期貨公司“減負”,否則投資者還是得不到下調帶來的好處和優質服務。而暫停向期貨公司返傭,無疑將期貨公司跟隨交易所下調手續費的“最后一根稻草”壓垮,交易所利益無損,期貨公司所承受風險卻加大,其同步下調手續費的動力喪失,積極性也就大打折扣。

“從期貨公司角度看,如果返傭規定暫停,那種無序的零傭金競爭現象可能會減少(有些公司依然會這么做,但會對大資金流動有限定),手續費基數如果降低了,期貨公司收入反而會減少,對期貨公司肯定不利。不過如果投資者能得到實惠,交易成本下降,那市場有可能會活躍,所以具體效果還有待觀察。張雷指出:目前市場上的手續費總體而言已經處于很低的水平,在已經取消交易所返傭的情況下,由于期貨本身就是一個小眾市場,投資者總規模非常有限,如果期貨公司之間繼續進行惡性的手續費競爭,進一步壓縮自身的利潤空間,那么公司運營成本遲早會無法持續下去。

二級市場淡漠以對

事實上,“證券期貨市場監管收費標準將下降50%”的消息,近日確實沒能在證券期貨市場引起積極反響。滬深兩市相關概念股絕大部分以下跌走勢“橫眉冷對”。也許從客觀和理性的角度說,這個消息對于券商、參股券商、參股期貨等公司構成一定程度的利好,但這個利好應該是有限的。正像一位資深股民所言:現在一般的刺激投資政策已經不起作用,只有從根本上解決中國經濟的下滑問題、解決投資股市的回報問題才能刺激起大家重返市場的興趣。他說,“為了一個降低微弱的手續費,投進一個不確定和風險極大的市場,相信沒有一個理性投資者會做這種賺了芝麻賠了西瓜的傻事。”

最新中登公司的數據顯示,前周新增股票賬戶數僅戶,相較去年同一時期的戶相比,大幅下降了57.16%。面對市場的持續下跌,投資者避險情緒陡升,上周基金開戶數僅3.83萬戶,創下10周來的階段性低點,也接近今年1月初最低水平。顯然,缺乏賺錢效應的證券市場,已經毫無魅力可言。中國股市只有像剛結束的歐洲杯冠亞軍決賽那樣,當多頭取得出人意料的以4:0比分大獲全勝時,市場人氣才會真正激活,中國股市的奇跡才有可能真正出現。

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