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易方達基金:估值與盈利雙升效應助推上漲空間

標簽 股漲幅 大盤 中國 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

易方達總裁助理、基金研究部總經理潘峰表示,短期內市場上漲行情將有一定空間,主要來自大部分主流行業并不強烈的估值與盈利雙升效應,但由于證券市場本身制度變革等中長期問題仍將存在,因此系統性風險值得警惕。

潘峰是在其管理的易方達價值成長基金2012年四季報中發表上述觀點的。

2012年四季度A股漲幅10%,12月單月漲幅17.9%,潘峰總結四季度A股較佳表現的關鍵因素,在于宏觀經濟基本面于四季度悄然企穩,投資者也因某些改革新舉措扭轉了之前極度悲觀的預期。

“四季度宏觀經濟在地產、汽車、家電等終端需求有所增長的帶動下出現諸多積極跡象,工業企業盈利能力有所回升,盡管部分行業并未出現實質性好轉,但之前擔憂制造業大面積惡化,金融系統壞賬大幅增加的可能性已顯著降低,今兒導致股指中樞已經很低的大盤藍籌板塊出現劇烈的估值修復行情。而處于改革有所突破等預期,白酒板塊在突發事件疊加影響下出現估值中樞下降,醫藥、快速消費品等后周期行業也有一定幅度調整及個股分化。”

展望未來宏觀經濟走勢,潘峰認為,未來5到10年,中國經濟增速很可能回落到6%到8%的事宜區間,但只要應對得當,政策著力點放在增長質量和可持續方面,這樣的宏觀經濟及政策背景有利于權益類資產的投資,因此整體盈利增長和預期都是相對穩定和可控的。

他進一步表示,未來一段時間經濟將處于增速緩慢下降有序程度有所提高的階段,因此短期內較為活躍的上漲行情將有一定空間,主要來自大部分主流行業并不強烈的估值與盈利雙升效應。但由于證券市場本身制度變革等中長期問題仍將存在,因此中長期投資邏輯尚無法明確,系統性風險值得警惕。

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