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公司積極參與信托類信貸資產證券化產品有待標準化

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

8月底國務院常務會議提出要進一步擴大信貸資產證券化試點后,信貸資產證券化正在成為信托行業創新的熱點領域之一,目前十余家信托公司發行ABS產品的申請已獲批。業內人士認為,信托在財富管理上具有天然的制度優勢,信貸資產證券化試點擴大對信托業機遇與挑戰并存。從內部挑戰來說,信托類信貸資產證券化產品有待標準化。

信托公司積極參與

據了解,此前信托公司在資產證券化方面已經下了不少工夫,此輪資產證券化由于制度方面的放寬,十余家信托公司發行ABS產品的申請現已獲批。

“資產證券化業務需要建立一種通過SPV(特殊目的載體)讓融資人將標的資產‘真實出售’和‘破產隔離’的機制。信托產品可以在其中起到SPV的作用,而信托公司還可以作為這類產品的承銷團。”有信托分析人士表示。

此外,信托公司也可以作為投資者適度參與投資資產證券化產品獲取投資收益。此前有媒體報道,盡管獲得特定目的信托受托機構資格的信托公司不少,但由于信貸資產證券化業務費用較低、傳統業務競爭壓力不大等原因,目前真正與銀行合作開展信貸資產證券化業務的公司還是以大型信托公司為主。

產品有待標準化

值得注意的是,信貸資產證券化試點擴大對于信托行業而言機遇和挑戰并存。一方面,隨著信貸資產證券化試點規模擴大,信托公司相關業務可能會增加,并且這也是信托公司專業化發展的方向之一;另一方面,證券公司業已進入信貸資產證券化領域,券商類和信托類信貸資產證券化產品之間的競爭也會加大。

對于信托公司而言,恐怕還要面對內部的挑戰。“信托公司過去的信托業務已經被認為是比較類似的資產證券化業務,只是過去的信托業務投資人的交易對手只有一個。而成熟的資產證券化業務,投資人的交易對手一定是另外的投資人。”新浪倉石莊正指出,要實現這一步需要信托公司設計更為標準化的產品,以及需要更多的信息披露、引入外部信用評級、登記結算和公開交易市場等。“我們稱之為標準的資產證券化業務內容。”他說。

渤海證券康凱認為,投資者可適當關注信貸資產證券化和土地流轉類信托熱點,一方面,這是國家鼓勵發展的創新領域,必將會在稅費等政策方面給予大力支持;另一方面,創新開始階段,無論是委托人、發行人和資產出讓方等利益相關者都會非常謹慎,都會在產品設計、盡職調查和風險防范方面做足功課。就信貸資產證券化而言,銀行和信托公司初期發行的產品,其資產優質和風險較低應是大概率事件。

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