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信貸額度調整收尾票據調劑空間受壓利率跳水

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

資金緊張在信貸、貨幣及票據市場上的表現迥異不同。就在貨幣市場利率仍待攀升,信貸額度調整幾近尾聲的情況下,票據利率已先行回落。

截至12月30日中午,隔夜SHIBOR和7天SHIBOR分別報5.0996%和6.2853%,上漲34和23個BP,相比上周末的報價,已經分別上漲超過75和10

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長三角票據貼現的價格指數已經從12月8日的2977.84點上漲到12月22日的3441.98點。但本周市場利率已在明顯回落,直貼利率從27日的7%下降到30日的6.5%,轉貼利率則從27日的6.5%下降到5.5%。

多位受訪交易員告訴記者,票據市場雖然也是短期資金融通的市場,有交易性機會,但更多服務于銀行的信貸額度調整,年末大部分銀行的額度調整基本結束,而貨幣市場則是整體流動性的體現,因此利率表現不同在所難免。

壓縮票據

由于貼現占用信貸規模,今年以來壓縮票據融資一直是銀行業的主基調。

前11個月中,僅有4、5月兩個月份票據新增量為正,其他月份均是負增長。1-11月票據增量為:-1809億元、-1744億元、-2690億元、470億元、377億元、-1128億元、-436億元、-205億元、-933億元、-1億元,-156億元。

從總余額來看,票據融資余額從1月末的萬億下降到了10月末的萬億元。票據在全部信貸中的占比已明顯低于此前行業5%的水平。

而在信貸投放的最后一月,票據融出的壓力依然高位運行,不過到本月最后一周,票據融資調劑的空間明顯縮小,利率也開始回落。

從長三角的貼現指數來看,11月的指數還在2500左右,12月已經到了3500。不過本周開始,多家銀行票據中心的交易員透露,市場交易開始處于有價無市的局面,交易開始清淡,以正回購的加權平均利率來看,已經從27日的6.1224%下降到30日的4.5346%。

“信貸規模的調整不比貨幣市場的資金運營,相對還是有預見性的,我們月初的時候就出了一部分票據的額度,這幾天主要是看有沒有交易機會。”工行的一位交易員告訴記者。

據了解,臨近最后一周,票據市場的活躍方主要來自城商行和農信社,這部分機構的信貸規模相對較小,調整節奏也相對靈活,比如30日的銀行間報價中,單筆回購和轉貼報價規模最大的都來自錦州市太和區聯社,規模都為20億元,桂林銀行、大連銀行、吉林銀行以及廈門國際銀行等,在最后一周的票據報價中都較為活躍。

部分有票據專營機構的銀行,除了服務于信貸規模外,在交易性的投資較為頻繁,支撐了數量有限的報價。上海一位交易員就透露,由于預期元旦過后利率會明顯下降,該行最后一周也做了一些交易性投資,不過由于交易趨于清淡,報價和實際成交價之間會有30-50個BP的差距。

信貸調節

和票據市場的明顯回落不同,雖然都與年底的信貸資金安排調劑直接相關,貨幣市場上的拆借行情則仍顯緊張。

仍以SHIBOR利率為例,相比月初都是翻倍增長,特別是隔夜SHIBOR,12月初的報價才在2%左右徘徊,但12月30日已經超過5%。

由于存款準備金率的上調,加上央行12月29日還在兩年來首次上調了再貸款和再貼現的利率,進一步控制流動性,這都讓年底市場的流動性大為緊張。

12月30日下午3點左右,一家城商行的交易員仍在市場上尋找資金,與一般拆借交易都在上午達成不同,下午還在尋找資金,說明銀行的頭寸已經非常緊張。

一家城商行上海分行的副行長告訴記者,一些上市銀行不排除在最后幾天還有做大規模的需求。不過在該行的情況12月份的增量已經非常小,主要的投放來自于12月到期的房地產貸款,投向了一些其他中型企業。

“也不存在規模調整的壓力,都在之前或者月初調整好了,目前主要是準備來年的項目,加息對一些企業還是有影響。”他表示。

國海證券固定收益部交易員陳亮告訴記者,貨幣市場的行情除了銀行貢獻外,年底其他一些機構如基金、證券的供求,也在推動利率的上漲。

據了解,一些券商機構此前比較頻繁地做放大倍數的回購交易,一般情況下主要是持有債券,年底為了保持一定流動性,則會成為融入方,而一些基金,由于銀行間的回購利率已經比交易所的回購利率高,則吸引了該類資金到銀行間市場拆出。

(責任編輯:陳彥嬌)

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