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8月通脹料保持平穩信貸松緊存在分歧

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

8月份的宏觀經濟數據將于下周一發布,今日(周五)將是數據發布前的最后一個正常交易日。記者注意到,目前,包括國內外投行投行和大型商業銀行在內的宏觀預測機構普遍認為8月份的CPI同比數據將保持平穩,并與7月份2.7%的水平基本持平或僅有小幅偏離。從記者對國內主要財經網站的輿情監控看,2.6%-2.7%的CPI區間,主導著輿論預期。如果再考慮到近期投行分析師開始對中國經濟的需求復蘇趨于樂觀的態度,短期內,宏觀經濟數據,總體傾向于有利多頭的格局。

2.6%-2.7%成8月CPI預測中軸

高盛高華宋宇團隊認為,8月的CPI同比增幅將基本保持穩定。農業部和商務部的食品價格指數顯示食品價格同比漲幅較7月份回落。但房租和汽油價格上漲可能在一定程度上起到了抵消作用。需求走強以及對重污染企業的環保治理帶動上游生產者價格反彈。

具體而言,高盛預計8月份CPI同比增幅將從7月份的2.7%降至2.6%。但隱含的季調后環比折年增幅從7月份的1.5%升至3.0%。預計8月份PPI同比增幅可能會從7月份的-2.3%升至-1.7%。隱含的季調后環比折年增幅從7月份的0.2%升至2.3%。

中信證券(行情,問診)研究部諸建芳團隊認為,8月份CPI將同比上升2.6%,PPI同比下降1.9%。短期內,食品價格的壓力較大,由于氣候原因,8月的豬價及菜價還在保持上漲態勢。預計8月物價指數當中的食品價格環比上漲1.5%,非食品價格上漲0.1%,CPI環比數據為0.5%。隨著短期經濟的逐步企穩,生產資料價格回落的趨勢會逐步減弱。

此外,根據上海證券研究所首席宏觀分析師胡月曉進行的統計,國內外25家研究機構做出的宏觀前瞻報告總體表明:“市場整體上認為,8月份CPI預測的中值和均值都是2.6,比上月2.7的水平減0.1,但分歧有所擴大,各機構預測的分布區間為2.4-3.0。對PPI走勢的看法,則延續了低迷的趨勢,但普遍認為在經濟好轉方向下,工業經營環境有所好轉,CPI和PPI間的差距繼續縮小。

8月貨幣環境存分歧高盛樂觀中信偏謹慎

高盛預計,8月份人民幣貸款規模將略高于7月份7000億元的水平,升至7500億元。據分析,銀行間利率到8月底一直保持穩定,可能體現出外匯占款或財政存款的積極變化,具體而言就是外匯流出減少或流入增加,或者是政府支出增加和收入減少導致財政存款下降。在利率相對低于6、7月份水平的情況下,M2和社會融資中其他形式的流動性供應可能也有所改善。此外,預計8月份M2同比增速將從7月份的14.5%升至14.9%。隱含的季調后環比折年增幅將從7月份的4.4%升至15%。

但中信證券的觀點有些不同。諸建芳團隊認為,8月信貸預計增加5200億元左右,貨幣增速略有回落,整體社會融資總量將為9000億元。8月M2增速可能略有回落,預計同比上升14.4%左右。

上海證券研究所的綜合統計則顯示,多數機構傾向于認為:8月份和上月相比,并沒發生大的變化,貨幣偏緊格局持續,貨幣、信貸略回落,機構對此分歧縮小。

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