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金融危機帶來的投資機會(二):精選個股

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

如果我們將視野放寬到未來兩年,那么隨著全球經濟逐步趨于穩定及國內擴張性政策效果顯現,未來兩年我國宏觀經濟出現“U”型走勢的可能性很大,并且“U”型底部可能在2009年末或2010年初。從理論上看,預測精確的宏觀經濟數據意義不大,但我們仍需粗略預測以指導投資:2009年我國GDP增長在8%-8.5%之間,而2010年則在8.5%-9%之間,同時2009年前兩個季度可能是最差時期。

2009年投資戰略是精選個股、布局未來是重點,個股的選擇重于行業的選擇,時機的選擇重于倉位的選擇。2009年很可能是我國資本市場的轉折之年,并將產生不少中長期的重大投資機會。

第一,受益于金融危機的投資品種。現今金融危機依然在延續,并且我們有理由相信至少在未來6個月內金融危機不會結束,那么能夠從金融危機中獲益的投資品種依然是最佳選擇,這些投資標的主要包括:貴重金屬、基礎性消費品、醫藥及支農行業等。首先,歷史經驗表明,貴重金屬是金融危機時的最佳選擇之一,只要金融危機沒有結束跡象,貴重金屬就是一個很好的投資標的。其次,醫藥、基礎性消費品可視為非周期性品種。最后,考慮到目前我國人口和土地的現實國情,支農行業仍將長期受到國家政策的大力支持,該行業的長期發展有一定保障。

第二,受益于擴張性財政政策的投資品種。在國際金融危機不利影響日益加深的形勢下,2008年11月5日召開的國務院常務會議提出實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,出臺更有力的擴大國內需求措施,加快民生工程、基礎設施、生態環境建設和災后重建,促進經濟平穩較快增。隨后,中央政府提出了4萬億投資刺激計劃,其中鐵路、公路、水利、電網等重要基礎設施領域新增9100億元。顯然,相關行業將從國家這些擴張性政策中獲益,因此精選這些行業中的龍頭品種無疑是最佳投資選擇之一。但是,由于宏觀經濟政策效果存在一定的“滯后效應”,時機選擇也將是非常重要的投資因素。

第三,反周期擴張的周期性行業龍頭品種。從投資角度來看,典型的周期性投資品種在行業景氣下降時盈利和市盈率往往同時下降,而在行業景氣回升時盈利和市盈率又往往同時提升。因此,對于財務健康而又敢于在行業景氣低迷時進行擴張的龍頭企業,我們必須給予足夠的重視,這些企業往往是未來景氣回升時的“黑馬”。在上一輪牛市中,中信證券、海螺水泥等都是最好的投資案例。如果在金融危機中后期提前布局這些周期性龍頭品種,未來獲得的收益往往是驚人的。

第四,受益于未來通貨膨脹的大宗商品龍頭品種。在這場嚴重的金融危機中,世界各國央行旨在救市的大規模注資、大幅降息等舉措將有可能加大未來的通貨膨脹壓力。通貨膨脹歸根結底是一種貨幣現象,很大程度上不過是流動性過剩的表現而已。隨著未來世界經濟逐步復蘇,如此之多的流動性將不得不尋找出路,大宗商品很可能是其中選擇之一。因此,專業投資機構在合適時機布局這類龍頭品種是非常有必要的。

最后,受益于事件或政策的各種主題型投資機會。如果未來國內A股市場逐步回暖,我們預計各種主題型投資機會帶來的收益也將不菲。2009年國內A股市場可能存在的主題投資機會有:上海迪尼斯、世博會、央企整合、醫改、三農等等。

然而,這些主題性投資可能都只是中期的交易型機會,時機選擇更為重要。

(注:金融危機帶來的投資機會(一)請見基金周刊2月16日9版)

(責任編輯:王

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