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融通基金陳曉生:地產和金融是下半年行情引擎

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

融通基金總經理助理兼內需驅動基金經理陳曉生地產和金融是下半年行情引擎

股指在上周輕松突破3000點,后市是否還有進一步的上漲空間無疑成為投資者關注的焦點,下半年投資應該關注哪些因素,如何把握投資?對此,融通基金總經理助理兼內需驅動基金經理陳曉生指出,盡管下半年的變數比上半年要大,但是經濟復蘇的趨勢不會改變,房地產和金融兩大板塊將成為引領行情的關鍵。

陳曉生認為,目前全A股的市盈率現在是32.7倍。滬深300是27.16倍,如果把虧損股剔掉,全部A股是25.47倍,滬深300是23.53倍。也就是說目前的估值水平并不便宜,但也沒有達到高風險區域。但把握投資機會必須基于影響股價變動的幾個關鍵因素。第一個是基于基本面的變化趨勢,以及由此帶來的估值波動的影響。第二個是基于資金供給與股票供給帶來的供求關系失衡的影響。第三個是股票市場本身存在自然規律,這些規律的把握用行為金融學來講,也就是情緒因素。

他進一步指出,目前行情實際上就是上述三大因素互相影響所致,但在某一階段是由其中一個因素起著主導因素,本輪行情初始階段即是由第二大因素所左右,如果流動性因素能夠持續至基本面轉好,那么股價就將獲得基本面的支撐,行情將從資金推動轉向基本面推動,股市又可能展開一波基本面推動行情,這實際就意味著2009年可能成為新牛市的開始。

基于上述分析,陳曉生表示,在具體的板塊機會上,受益于目前經濟復蘇背景下的行業將是良好的投資標的,投資者可以進一步關注房地產、金融、汽車以及受益于投資超預期的產業。汽車產業進入高速增長期,銷售量遠超預期,但受制于產業格局分散,其投資機會受制約,即便如此,該產業仍然是值得重點關注的板塊;此外,由于五月份的固定資產投資增速達到了38%,六月份預計將可能進一步加速,因此工程機械、鐵路等板塊的階段性機會也較為明顯。

不過,在陳曉生看來,房地產、金融板塊更為關鍵,是應繼續超配的行業。他告訴記者,房地產將是這一輪行情引領性產業,在大熊市的筑底階段,首先見底的產業往往是下一波行情的領頭羊,房地產行業去年9月率先止跌。中國的房地產由于沒有物業稅,具有更強的投資的屬性。也就是說從中、長期角度看,投資于中國的房地產戰勝通脹的能力非常強,概率也很高。此外,目前房地產銷量持續轉好的態勢也進一步支持了房地產板塊的復蘇。“我們發現大開發商在一線城市的土地儲備嚴重不足,去年開發商又開始控制開發量,這一區域的部分城市在行業復蘇階段可能出現供不應求局面。”他表示,目前一線城市房價近期大幅上漲即反映了這種情況,部分地區的房地產銷量甚至已經超過2007年的頂峰,預計今年全國房地產銷售金額將超越2007年。

除了房地產的投資屬性是必須關注的因素外,陳曉生表示,影響房地產最重要的因素還包括利率,目前利率幾乎處于歷史最低水平,和正常的利率相比,目前的利率水平加上七折意味著購房者的月供減少約1/3左右。與此同時,陳曉生也認為上述利率因素也是房地產板塊未來不確定的一大因素,一旦利率水平上調或取消七折優惠將對這一板塊造成重大影響,因此利率是須密切關注的因素。

(責任編輯:王

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