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抓小放大、似有還無金融監管只能“放虎歸山”?

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

8月14日,周二。渣打集團(行情,資訊,評論)(2888.HK)涉嫌從事跟伊朗相關的違規交易,原定周三派代表在紐約出席答辯。然而,聽證會舉行在即,英報引述消息人士透露,渣打與早前嚴詞指控集團的紐約州金融服務廳(DFS),皆不希望答辯聽證如期進行,意味雙方均具備和解意愿,能否達成協議,關鍵在于罰款金額。

畢者推介

?B股在中國改革開放上功不可沒,但受累于種種原因以致交投長期低迷。證交所今年公布的退市標準,顯然也把B股納入其中,但讓純B股變成A股的建議有欠公平。

?坊間不少分析員對宏利一知半解,看見市賬率低便搬出一些似是而非的謬論推介投資者撈底。但其實宏利仍處于回氣及療傷階段,加上資本水平已響起警號,賬面值存在折讓大有道理。

港人感情分

據傳,對于罰款建議,渣打“開價”500萬美元,DFS“還價”5億美元(部分說法高達10億美元),最終定價3.4億美元。

與同遭美國當局指控違規的匯控(0005.HK)一樣,渣打在香港擁有百年基業,乃本地三大發鈔銀行之一,香港人對渣打的感情雖未必如對“大笨象”那么深厚,但跟其他金融機構相比,依然遠有過之。更何況,兩家與香港淵源極深的銀行同時遭美國當局為難,在“感情因素”驅使下,香港人對美方動機的質疑,恐怕不比狠批紐約別有用心、借打壓英資銀行發動金融戰的倫敦當局小。

然而,常言道得好,錢解決得了的問題就不是問題。經過一輪討價還價,銀行繳足罰款而監管機構撤銷控罪,一個愿打一個愿挨,只有金錢層面上的談判,沒有個人層面上的承擔(CEO辭職并收取巨額“分手費”,并非真正的問責),則不管代表英資的匯控、渣打、巴克萊,還是代表美資的摩通、花旗、美銀,違規事件仍將陸續有來不斷發生,銀行從事高風險高回報違規活動的代價有數得計,踩界的“終極懲罰”不過一兩季的盈利,且還有價可講,試問如何能對金融機構產生阻嚇作用?

自雷曼倒閉以來,除了政府大規模注入公帑,打救一眾具“系統重要性”銀行,使其免于倒閉,另一人盡皆知惟較少人談論的課題,乃金融海嘯百年一遇,但莫說金融業決策者為此負上刑責,與金融危機直接相關的法律訴訟,即使有亦少之又少。

證監吐苦水

監管機構辦事不力,沒有做好這份工?作答者若是證監大員,回應必是否定的。美國證券交易委員會(SEC)執行部主管庫扎米(RobertKhuzami),最近就向批評證監為“無牙老虎”的人展示大堆數據,指SEC在2008至2010年,平均每年進行的訴訟多達十四宗,幾近雙倍于2001至2003年的平均每年八宗。此外,SEC正在考慮通過法律途徑解決多宗金融爭議,直接與08/09年危機相關的至少有三宗,分別涉及加州按揭銀行IndyMac、證券行StifelNicolaus和促使一個叫ReservePrimary的貨幣市場基金“爆煲”的業界人士。

若非美國證監煞有介事如數家珍,老畢還真的不知道SEC有意向這些機構動手。然而,IndyMac雖小有名氣,卻非“大到不能倒”那類銀行。StifelNicolaus,你聽過嗎?證監大員這一交代,正正暴露了監管機構抓小放大,不敢于太歲頭上動土,跟華爾街大行在法庭上周旋的弱點。

庫扎米近日向《紐約時報》大吐苦水,投訴證監資源不足,以和解方式爭取金融機構支付巨額罰款,遠較難度高、勝算低的法律訴訟符合成本效益。更何況,刑事檢控權責在司法部,證監只能透過民事途徑向金融機構及其負責人興訟。

“蟑螂”齊現身

在監管機構身居決策要職者,許多皆具備深厚的法律背景,當中不少更與金融業淵源非淺。

庫扎米在加入SEC前,便受雇于德意志銀行,擔任法律顧問。

公眾對銀行家恨之入骨,大都樂見“大老虎”給五花大綁繩之于法。監管機構雖沒有偏幫之意,惟證監決策職位由具濃厚法律背景且曾替大銀行效力的人執掌,基于此輩對起訴“大老虎”成功機會心里有數,不愿浪費時間虛耗資源,循法律途徑向涉案機構大興問罪之師,寧可退而求其次,通過和解寓禁于征。

可是,證監以資源有限為理由,避免在法庭上打無把握的仗,看在銀行家眼里,豈非自暴其短,在代表公眾利益跟華爾街談判周旋時,置己方(監管機構)于被動的下風位置?

渣打若以支付罰款保住美國的經營牌照,早前因違規事件而急挫的股價,可望迅速收復失地,但這筆錢不管是500萬還是10億美元,經美國監管機構燈光一照,投資者看到的是,隱藏于金融業陰暗角落的無數“蟑螂”四出覓食,他們中的“大老虎”是不會給嚇死的。

本文版權所有:香港信報財經新聞

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